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上海证券交易所一位高层近日透露，上海证券交易所关于在A股市场建立做空机制的课题已经结束，最近中国证监会已经验收了这个课题方案。该人士表示：“这个方案是一个很成熟的研究课题，现在证监会如果要推出的话随时都可以，要不了多长时间，估计在股权分置改革完成以后，做空机制就会光临市场。”在这个方案中包括了沽空的期权、指数的期权和期货等等。
点评：
对于一个健康成长的资本市场而言，做空机制非常重要。机构运用做空机制进行资产配置和风险控制的能力可以体现他们的专业性，有利于整个市场的良性发展。
银行贷款集中招风险 潜规则改变还靠市场
当前，随着商业银行的资本充足率和贷款约束不断加强，银行贷款趋向谨慎。与此同时，银行的贷款集中风险也开始显现。中国银监会主席助理王兆星在出席第一届东亚促进中小企业发展论坛研讨会时做出如上表示。王兆星说，据统计，截至2005年6月末，17家银行(包括4家国有商业银行、国家开发银行、12家股份制商业银行)亿元以上大客户16416户，占其全部贷款客户数不足0.5%，而大客户贷款余额却占其全部贷款余额近50%；平均单个大客户贷款余额4.46亿元，比上年末增加0.27亿元。银行贷款的行业集中度也在提高。银行贷款不断向大客户和某些行业集中，贷款信用风险集中的问题应予以关注。
点评：
我国银行贷款的行业集中度高这是不足为奇的，因为这是由体制和社会环境带来的。在体制上，尽管我国的大部分银行都已进行过股份制改造，但银行的公司治理、行政法规及贷款的各种制度、法规及考核制度、潜规则等等都没有相应改变，尤其是几十年来银行在贷款上形成的各种不成文的潜规则，如对国企贷款造成损失后，个人不承担法律责任，但假若对民企发放贷款，收不回来，个人要承担法律责任。社会环境方面，大型国有企业仍然控制着国民经济发展中的所有资源，在高度垄断机制下形成高额垄断利润，这种利润正是各银行所羡慕的，而且在目前的社会环境下几乎没有风险，也不需要贷款成本。这些大型的国有企业就是上面所说的各银行的大客户。
外汇管理突出七重点 化解人民币升值压力
国家外汇管理局局长胡晓炼近日在一次内部会议上说，围绕实现国际收支基本平衡的目标，未来5年中国的外汇管理工作有7个重点：进一步扩大内需，统筹促进国内需求与国外需求；积极转变经济增长方式，促进形成一批拥有自主知识产权和知识品牌、国际竞争力较强的优势企业；支持转变外贸增长方式，优化进出口结构；大力发展资本市场和货币市场；进一步完善有管理的浮动汇率制度，发挥市场机制在资源配置中的基础性作用；逐步实现资本项目可兑换，有序拓宽资本流出渠道；加强国际收支风险的监测预警和对短期资本流动的管理。
点评：
从表面上看，胡晓炼的这个讲话似乎与人民币汇率没有牵连，实际上每一点都与它有关。首先，扩大内需怎么扩，还不是钱的问题。在人民币升值压力下，发达国家对中国的外贸设置了种种门槛与障碍，致使我国外向型经济面临严峻的出口形势。再此境况下唯有扩大内需才能拯救中国经济；其次，打造拥有自主知识产权、品牌和国际竞争力强的优势企业，其目的是为了出口创汇；至于提高利用外资质量还是为了减少人民币升值的压力等等。近期，发达国家就人民币升值问题对中国施压，加上近期由银行高层在就此问题发表谈话时说漏了嘴，致使胡晓炼面临的压力很大，自然不敢在公开场合谈及此问题，但她的话并没有偏离主题很多，谁叫她既是外管局长，又是央行副行长呢？本期观察员：贺朝晖(观宇/编制)（来源：金羊网）
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