在股市行情不好的时候，做债券回购是一个不错的选择。本报资料图片本期主题·债券回购
股市走势不明朗，老股民李先生感到很不爽：“想买股票吧，怕被套，不买又心痒痒。”于是朋友向他推荐：与其让钱闲在这里，还不如拿它去“放债”———做债券回购。
“这样既可过炒股的瘾，又不担心风险，还可获得远高于活期储蓄的收益。最主要的是，资金还在股市里，遇到行情好时，可马上买进股票。是退可守进可攻的一种投资品种”，这个朋友说。
几乎无风险
李立马用股市里的100万元资金买了两个债券回购
品种。两个月下来，虽然只赚了4000多元，但他却很高兴：“如果买了我之前看中的几只股票，现在起码亏了五六万。”
泰阳证券姚赤介绍，债券回购是以证券市场上的国债、企业债作抵押的一种短期融资业务。证券交易所作为担保人，一旦出现融资方“可能还不起钱”的情况，交易所就会将债券平仓来支付你的本金和利息。因此投资债券回购，根本不用担心别人赖账，更不用担心国债在抵押期间的涨跌。因此只是利润多少的问题，而不会出现亏本。
资金更灵活
目前债券回购品种的实际收益率约在1.1%%—2.6%%之间（期限越长的利率越高）。
对于股票投资者而言，选择一些3、7、14天等短期品种比较适合。因为这样资金更加灵活，有助于投资者迅速转战股市。
而对于“储蓄型”投资者，购买期限较长的品种，除可取得稳定的高利率外，减少买入次数，相当于降低了交易成本。
债券回购·解读
做债券回购可当作炒股
债券回购交易与炒股非常类似：投资者只需先开设一个普通的证券账户，再选定一家证券公司将资金存到账户上，并做回购登记，即可入市交易。它与沪深股市用同一个交易系统，交易时间也同步。因此，投资时完全可把它当作一只股票来操作。
通俗讲，债券回购就是你把钱借给别人，获得人家承诺的固定利息；急需现金的人用债券作抵押，借你的钱并到期还本付息；证券交易所作为担保人，确保借贷安全。
目前，沪深交易所的债券回购品种有近20个。根据借钱时间长短，分1天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天等。代码以R+时间为标识，如回购期限182天的品种简称R182。
如输入代码R182，就能查看其最新行情。所有债券回购品种的价格均固定为100元/张，大屏幕上随时显示涨跌，但其变化的并不是价格，而是它的年收益率。
该业务实行T+1制度，它与炒股的唯一区别在于交易过程只有买没有卖。比如买入R182，资金和利息就会在第183个交易日自动回账。
债券回购门槛为：每次交易最小数额不得低于100手（相当于10万元），最大则不超过1万手。
其净收益=收益（成交额×年收益率×回购天数/365天）-成本（成交额×手续费率）。
债券回购既无利息税也无印花税，其交易成本只有一个固定的交易佣金。不同品种的佣金在0.0025%%-0.075%%之间。
若投入10万元在某天的最高点买入R182，按照3.8%%的年收益率，182天后可获得1894.8元利润（未计成本）；若在最低点2.75%%买入，则只能获得1371.2元利润。
量身定做
专家为你贴身理财
本周，本报邀请专业理财师马进和邓宏先生为读者解答投资理财问题。
市民甄育涌：我参加工作两年，单身，与父母同住。目前月收入约2000元，开支在1300元左右，有2万元存款。计划买一套价值在30万元左右的商品房，希望提供一个购房方案。
理财师：目前甄先生每月节余仅有700元左右。一套30万元的房子，相当于他12.5年的总收入。其贷款付清的时间大概需要35年。当前甄先生可制订一个长远的储蓄目标。如果他年可支配资金达到12000元，可考虑其中500元用于购买定期寿险和附加重大疾病；2400元用于银行储蓄，或购买随时可取兑的货币市场基金作为应急金；9100元选择收益在3%%—5%%之间的稳定型投资理财品种（如人民币理财、国债等）。
苏女士：多次见到贵报理财师推荐货币市场基金，请问这种产品到底有没有风险？
理财师：货币市场基金既然被称为“准储蓄”，也就是说其风险是非常低的。一般来说，它基本上不会出现亏损，只是收益率高低的问题。
不过，金融产品也是随行就市，波动虽然小，但如果基金公司操作不当（高买低买），那么一段时间里同样可能亏损；另外基金公司也存在信用和道德风险以及资金安全的问题。
市民江先生：最近有些封闭基金进行了分红，而我持有的基金却有两年多没有分红了，请问国家对基金分红数量和次数有没有规定？
理财师：基金分红需要满足几个条件：1.当期处于盈利状态；2.当期盈利已弥补了此前的亏损；3.基金分红后，其净值仍在面值之上，否则将无法进行分红。国家对基金分红数量和次数没有规定，但基金在招募说明书中一般有一个分红约定，如一年中最少、最多的分派次数，或当可分配收益达到多少标准时就进行分红等。投资者可以此进行投资判断或者责任追究。
刘佳小姐：请问同一辆汽车是否可以重复投保？
理财师：按照《保险法》第40条规定，重复保险中,各保险公司的赔偿金额之和不得超过新车购置价。所以,千万不要为同一辆汽车投保多份相同的汽车保险。否则,有一部分保险费是白花了,是得不到任何赔偿的。
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本版稿件由本报记者曾欢采写
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