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近期外汇市场的走势可谓跌宕起伏，最明显的特点是美元延续了自今年九月上旬以来的上涨势头，并进入到前期高位区间整理。多数主要非美元币种纷纷下落至各自的年内低点，并在一定程度上面临进一步下跌的风险。这也给近期外汇投资者的操作增加了不少难度。
从目前情况来看，美元已经接近年内高点。相应地，多数主要非美元币种已经接近由各自年内低点形成的支撑位，而这些价位所起到的支撑作用相对来说是较强的，所以非美元
币种在此出现反弹的可能性较大，但基于当前市场上美元强势的整体氛围，即便非美元币种在上述支撑位出现反弹，美元高位整理的整体行情暂时应不会有所改变。
从基本面上来看，首先，当前市场的关注焦点在于美元的连续升息前景。在美联储已连续11次升息之后，市场仍预期在本年度剩余的两次货币政策会议中会继续升息两次，甚至预期明年会达到5％。随着美元资产收益率的逐步提高，投资者对美元的需求也热情不减；其次，双赤字问题曾经是困扰美元的主要因素，并造成了美元在2004年第四季度的大幅下跌。从最近公布的美国8月资本净流入情况看，其足以弥补当月处于一般水平的贸易赤字，说明了该国弥补经常账赤字的融资能力尚不存在问题，因此这一利空美元的负面因素当前尚不被市场所关注，为美元的上涨减少了障碍；第三，近期的美国经济数据整体表现良好，为短线做多美元提供了理由。
从技术面上来看，美元指数在经历了自今年九月上旬以来的上涨后，已经进入88.60-90.75区间之内运行。美元指数在此高位区间之内整理，虽然暂未突破上方90.75的年内高点，但在跌出区间下轨之前，很大程度上已避免了大幅下跌的风险，使美元兑各币种维持高位整理。相应地，多数主要非美元币种年内低点形成的支撑位的支撑作用也有所体现，但各自的RSI指标一般尚未出现超卖迹象，而上方的阻力作用表现明显。综合上述两方面因素，在美元尚未突破前期年内高点之前，预计仍将维持在近期高位区间内整理，如果当前的市场气氛在美元持续加息作用下得以维持，那么美元强势料将在下个月前期得以延续。
具体到各主要币种的情况如下。欧元兑美元一度跌破1.1920支撑位，指向年内低点1.1860。由1.1860形成的支撑位显然具有较强的支撑作用，站稳此位后，反弹目标首先指向1.20。而该币种对只有向上突破1.22后，欧元的进一步涨势方可打开，否则仍将处于低位整理态势。美元兑日元突破115.00后，使得日元前景不容乐观，目前日本投资者对境外高收益率债券的追捧使得该币种对居高不下，当前在116.00存在阻力，突破后可至117.50一线，但116.00的阻力作用表现较为强劲，下方115.00成为美元兑日元的首档支撑。澳元兑美元下跌趋势明显，在0.7450存在较强支撑作用，反弹目标首先为1.7520，之后为0.7560。
美元的近期上涨使人民币缓解了部分升值压力。国家统计局于10月20日公布了前三季度的国民经济状况，表明国民经济整体运行良好，同时再次否认了近期人民币大幅升值的可能。而近期随着美元利率的升高，国内的美元固定收益理财产品的收益率也在逐步提高，投资者再次对此类产品表现出较大兴趣。
在当前市况下，投资者可以适当关注各非美元币种的关键支撑位，在此出现短线反弹的机会较大，但反弹幅度受当前美元强势的左右预计不会太大。
作者：工商银行北京分行 蒋川
（来源：上海证券报）
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