半年线前暂获支撑

　　在3连阴后，在指标股暂时趋稳条件下，昨日市场出现较有力度的反弹。昨日的阳线是否具有止跌提示？

　　夏锐鹏：沪市大盘在下探半年线获得支撑后，昨日收出了力度较大的小阳线，个股的活跃度也明显增强。但这并不意味着大盘已完成探底过程，昨日阳线仅为过度超跌之后依托半年线所展开的反弹而已，市场趋势并未因此而发生变化。

　　分析大盘的技术形态，可抓住两点。一，由7月19日的低点1004点连结而成的波段原始上升支撑线已于9月21日被有效跌破，目前已进入下降运行阶段；其二，连接9月20日的高点1223点和10月13日的高点1165点而成上轨压力线，再过9月28日的低点1129点作上轨平行线，下降通道由此形成。因此，反弹只能定性为超跌之后的反弹。

　　孙锋：一般而言，破位3连阴后的阳线多数会被认为是下跌中继，但对此不能一概而论，昨天的反弹就可能是个例外。首先，这次的3连阴与经典理论的明显不同之处在于第3根阴线有很长的下影线，也就是说有主力出面护盘不希望大盘再跌；其次，反弹的阳线力度较大已将第三根阴线全部“吃掉”。而且在不少权重股股改停牌的情况下成交量明显放大两成，说明有资金开始回补或加大主动性操作力度。综上所述，股指有止跌趋稳的迹象。

　　就昨日反弹对后市的影响，两位观点不一。对于短期大盘可能出现的走势，是否能再各自作些深入分析？大家关心的半年线会不会破？

　　夏锐鹏：大盘在半年线附近能短线趋稳，并展开反弹行情，表明其对大盘仍有支撑作用，但该支撑的能力应该是非常有限的。首先，与沪市大盘形成相互印证关系的深成指已经破位；具有重要意义的上证50指数也已跌破半年线支撑，这就使上证综指不存在能否跌破的问题。其次，有一句股谚：四击而破。该股谚经常以其准确性而不断显现，认为当股价前3次跌至某一支撑而获得支持回升后，第4次下跌往往会跌破该支撑。目前上证综指对半年线的试探已是第4次，这就使短线反弹过后有效跌破的可能性增大。

　　孙锋：的确如此，上证50、上证180和深成指的半年线都已告破，产生的原因在于指标股、权重股走势较弱。而以前不被看好的冷门股近期走势较强，其深层次的原因在于

股权分置改革正在全面推进，每天都有涨停板的个股。冷门股题材的挖掘使大盘指数回到区域整理的可能性增加，没有重大利空半年线不会被轻易跌破。目前上证指数半年线在1118点附近，这是一个重要的支撑点，它是本轮行情1000点到1220点的0.618黄金分割位；也是“6·8”行情的高点，不会轻易失守。

　　近期影响市场走弱的因素很多，想请两位帮我们梳理一下，有哪些不利因素还会继续阻碍大盘走强？

　　夏锐鹏：三个方面请大家关注，一，临近年终，上市公司因宏观调控影响，其经营上的不确定因素较多；二，股改的全面推开，使新老划断的条件日趋成熟，扩容的压力已成为不能回避的事实；三，资金面的紧张状况已显现，这既包括股改对价所造成的股份供给的增加，也包括年底时银根紧缩对市场的影响；此外，基金重仓股如

高速公路板块近期的下跌，表明部分机构看淡后市，这会使市场其他投资者的信心受损。

　　孙锋：不利因素的最大点在于扩容，无论是再融资的开闸还是中小板新股发行的重新启动，都会破坏市场目前供求关系的平衡。上市公司业绩下降也是一个已经出现并将继续的不利因素。此外，股改中可能出现的变数也是不利因素，例如H股股改出现争议等，这些不利因素都会抑制大盘上行，这也就是市场在进入第四季度后变得十分谨慎的原因。

　　在所有这些因素仍将左右大盘趋势的情况下，短线操作上该注意些什么？

　　夏锐鹏：对于部分基本面改观并有实力资金维护，且上升趋势稳健良好的个股可参与，但应控制好仓位，提防在市场背景整体转差的情况下，此类强势个股的突然掉头。

　　孙锋：大盘将出现震荡整理的走势，因此，对老牌基金重仓股应在反弹时减仓，多关注正在进行股改的公司，逐步调整仓位至半仓水平，等待市场的进一步变化。

　　作者：主持人金荣钧东方

证券夏锐鹏亚洲证券孙锋