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10月15日，招商基金在上海举行了投资者见面会，为正在热销的招商基金发行公司首只LOF产品招商优质成长股票基金造势。据了解，截至今年上半年，招商基金共发行了5只开放式基金，合计资产规模超过了300亿元，而且招商基金是目前惟一同时获得社保和年金基金管理人资格的中外合资基金管理公司。
招商基金投资部总监曾昭雄表示，招商优质成长股票基金是一只主动管理的高端股票
基金，其股票投资比例将高达75％至95％。目前，经过几年的反复下跌，A股市场已经处于历史底部区域，从中长线价值投资角度出发，现阶段介入A股市场时机理想。
“A股市盈率已从60多倍下降到16倍，其中上证180指数和深圳100指数成份股的平均市盈率水平已下跌至14倍左右，再加上股权分置改革的对价支付，除权后的A股估值水平明显低于新兴市场的平均水平，长期估值风险已经释放。”曾昭雄表示，“以招商基金股票池所关注的276家公司为例，它们的平均市盈率已经从去年底的16.6倍下降到12倍，处于历史最低水平。同时，市净率、净资产收益率及投资资本收益率等指标也同样显示A股动人的投资价值。”
招商优质成长基金的股票经理周炜炜表示，招商优质成长基金注重于选择价值低估的优质成长企业。他强调，“价值低估”很关键，因为有着成长型企业的股价已经到位，已不适合于投资建仓。公司引入了EVA(经济利润)方法对成长型企业进行筛选。所谓EVA，就是扣除股东资本成本等所有成本项目之后的经济利润，也就是说，只有当企业的投资回报大于其资本成本的时候，才能真正给股东创造价值，这样的成长才是优质的成长。
“很多投资者都根据上市公司的会计利润作出投资决策，这样并不明智。因为很多上市公司的会计利润不错，但EVA为负，因此这类公司的表面增长是破坏股东价值的成长。目前，根据筛选沪深股市有300多家公司EVA大于零，约占800亿市值。”周炜炜透露，“一旦11月中旬招商优质成长基金发行结束后，最晚在明年1月中下旬完成75％以上的建仓。”
《国际金融报》 (2005年10月17日 第六版)
作者：本报记者钱政宜发自上海
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