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日前中国人民银行、财政部、国家发展和改革委员会以及中国证券监督管理委员会以四部委联合公告形式发布了《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》，允许符合条件的国际开发机构在国内发行人民币债券。之前我们熟悉的都是些外国债券，如日元武士债券、美元扬基债券、荷兰伦布朗债券、英国大狗债券等等。财政部长金人庆亲自为境外机构在国内发行人民币债券题字，命名为熊猫债券。
显然，熊猫债券的开闸是资本项目开放的重要举措，对提升我国世界金融地位、人民币市场形象、利率市场化、债券市场国际化等有着深远的意义。就当前而言，虽然理论上会减少外资流入，减轻人民币汇率压力，但实际效果有限。
另外，围绕熊猫债券的问世还有一些问题等待破解。比如，国际开发机构人民币债券不知道如何定位，是定位于金融债还是企业债？如何评级？发行中本就存在的管辖权问题，财政部、人行、外管局、发改委、证监会之间如何协调？采用何种会计制度等都是难题。
不仅如此，从长远来看，外国债券的窗户打开后，汇率投机、套利、操纵，甚至恶意金融诈骗都可能会随之一起涌入。为此，应该尽快提高我国货币机构金融管理水平，投资者国际化投资风险管理和定价能力，健全法律体系和财会制度。
作者：琢磨
（来源：上海证券报）
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