英镑积重难返日元不敌美元（专家说汇）

　　两场飓风吹乱了美国墨西哥湾，也一度吹乱了国际外汇市场，因为飓风，市场一度对决定美元大势的美联储货币政策混沌迷惘，而美联储在9月21日的利率会议，为市场拨云见日，美元也走出了前期的弱势，一路走强。下面笔者就各种货币的后市行情做一具体分析。

　　利率挽救美元

　　9月21日美联储利率会议决定继续加息25个基点，且在其会后声明中表示，飓风对美国经济的冲击是短期的，美国经济将继续稳健增长，且其货币政策的重心在于控制通货膨胀，因而将继续有序渐进加息的步伐。这一声明给美元带来了支撑，是近期美元强势的最重要因素。市场目前普遍预计美联储在11月继续加息25个基点，因此，美元的强势将能得到继续。

　　技术面上，美元指数在这两月进入了一个上升通道，目前在前期下降趋势线的阻力和上升通道顶部的共同阻力89.60附近遇阻小幅回落，预计将稍做整固或回落至上升通道底部88.50附近获得支撑再继续升势。

　　因此，在操作策略上，投资者可在美元短线回落获得支撑后买入，重要支撑位在88.50附近，重要阻力位在89.60一线。

　　欧元受困德国大选

　　在美元强势下，欧元近期较其他非美货币更显弱势，原因就在于德国大选陷入僵局所引发的政治局势动荡，以及市场担忧影响德国以及欧元区的经济结构改革和增长。目前僵局还未打破，德国的政治局势尚不明朗，市场预计短期内也不能得出对欧元有利的结果，且即使德国的下一届政府胜利出台，政府中各政党的力量对比结构也为德国的政局带来较大的不确定性。因此，笔者预计欧元将继续在德国政局问题的压力下呈现弱市。

　　技术面上，欧元近两月在日线图上也走入了明显的下降通道，目前在前期低点1.20一线附近获得了短期支撑。未来走势上，欧元只有突破下降通道顶部的阻力1.21一线，继续下跌的压力才可能减弱，否则将继续下试1.20，并最终跌破1.20，进入一轮新的跌势。

　　操作策略上，笔者认为逢高做空为欧元首选，重要阻力位在1.21，重要支撑位在1.20；次选也可在欧元再次跌到1.20附近获得支撑后短线买入欧元，破1.1970止损出局。

　　英镑利率前景不妙

　　近期英国公布的数据显示英国经济增长呈现明显放缓的迹象，且英国政府也准备下调英国经济增长的预期。虽然油价高企，还需应对通货膨胀的压力，但市场目前已预期英国央行在年底有可能再次降息，因为英国央行货币政策的重心与

美联储不同，更侧重于利用货币政策支撑经济的增长。因此，英镑的利率前景以及美国本土企业的资金遣返，将拖累英镑的走势。

　　技术面上，英镑于9月15日跌破前期的上升通道后加速下跌，也跌破了1.78的重要支持位，日线图上呈下降趋势，目前在1.76一线附近获得短暂支撑，但英镑只有突破1.78的强阻力，才有可能扭转两个月来的下降趋势，否则将继续下跌，测试年内低点1.73一线。

　　因此，操作策略上，笔者建议投资者在英镑反弹过程中逢高做空，1.78为英镑短期多空的分水岭，首选操作是英镑在反弹到1.78附近遇阻回落时做空英镑，目标1.76，而突破1.78则止损出局。

　　基本面支撑日元

　　近期影响日元的多空因素颇多，但主导美元兑日元

汇率的，仍旧是

美元汇率的走势，因而日元在近两个月兑美元一路下跌。而被市场所关注的油价因素，在油价上涨时，对日元的利空甚于美元；而油价回落时，对美元的利好又甚于日元，因此，油价的因素也是促使近期日元下跌的又一原因。而人民币改革的消息只是短期内让日元大幅波动，日本大选的利好因素也短期内被市场消化，未能给日元强有力的支撑。日经指数的大幅上涨以及海外资金持续流入日本股市为日元汇率提供一定的支撑，但也敌不过美元的强势。但日元本身的基本面因素良好，近期公布的数据显示日本经济逐步复苏的迹象。日本央行也有言论，可能改变目前货币政策过于宽松的状况，这些基本面因素终究将反映到日元汇率上来。

　　技术面上，美元兑日元在日线图上的上升通道也非常明显，目前在前期高点113.50—133.70附近遇阻回落，但仍维持在上升通道内。重要支撑位为下降通道底部112.50一线，如回落后在此获得支撑，将继续上涨，挑战年内高点113.71，甚至115。

　　操作策略上，首选是在112.50附近获得支撑后买入美元/日元，目标113.70，跌破112.50止损出局。

　　商品价格带动澳元

　　澳元在美元的强势下也不能幸免。澳元只是在黄金以及铜等商品价格的上涨下得到一定支撑，跌幅相对较小。油价的大幅上涨使市场担忧通货膨胀的压力增大，促使了金价的上涨，也使一部分资金流入澳元，因为，澳元被视做对冲通货膨胀的高收益货币。后市黄金等商品价格的继续上涨将继续支撑澳元汇价，但临近月底，市场面临商品清算，对澳元有一定利空。

　　技术面上，澳元在大整理形态的底部趋势线的支撑下，短线在0.7530获得支撑，短期内将继续反弹，测试0.7635甚至0.77的阻力。操作策略上，逢高做空澳元仍是首选，笔者建议在澳元反弹至0.7630或0.77附近一线时做空澳元，止损设在整理形态的顶部阻力0.77之上。

　　加元一枝独秀

　　加元是主要非美货币中，近期惟一兑美元上涨的货币，原因有二：一是加拿大经济增长良好，加央行刚刚升息25个基点到2.75%，且市场预期下月将继续加息；二是石油等商品价格的上涨给加元强有力的支持，因为加拿大是石油净出口国，每日出口石油近300万桶，且是世界上重要的商品出口国。这两个因素在后市将继续支撑加元。

　　技术面上，美元兑加元在日线图上走上标准的下降通道，笔者预计美元/加元进入了一个新的下跌周期。在操作策略上，逢高做空美元/加元是最佳策略。投资者可以在下降通道顶部阻力附近做空美元/加元，止损在趋势线阻力之上。

　　《国际金融报》 (2005年09月30日 第十二版)