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上周是本次股改行情发动以来跌幅最大的一周，面对直线下挫的股票，投资者仿佛又回到了那不堪回首的熊市时代。周一在ST和老庄股营造的狂热的气氛中大盘象征性地站在了
年线之上，从周二开始，受有关媒体报道的影响，部分地区国有资产管理部门出台了相关的规定，对区内国有上市公司股改的送股上限做出了规定，A股市场开始了3天的大跌走势。不仅自指数上了1100点后一直按兵不动的蓝筹股如招商银行、中国石化等纷纷下挫，游资所冲击的题材股、垃圾股获利盘更是纷纷涌出仓皇而逃，股指从高位直线回落，上证指数在周四更是一度跌至1147.19点，最终得以1159.96点收盘。短短3天时间，上证指数的跌幅超过了5%，而期间两市跌幅超过10%的个股，更是超过了130家，显示出短期市场再度陷入到了恐慌性的下跌走势当中。不过从周末盘中各板块表现来看，中石化等蓝筹股杀跌动能不足，尾盘更是有大单买盘介入，而缺少基本面支撑的个股资金出逃迹象仍然相当明显。从技术的角度来看，预期短期股指在1140点附近会面临一定的技术性支撑，使得在经历了短期的大幅调整之后，股指在此点位难免会有所反复。如果投资者短期内看不到政策面积极因素的进一步支持，在股改对价上没有能够给予市场一个清晰的预期的话，那么，这些在走势上已经有所破位的大盘蓝筹类个股，短期的走势仍然难以乐观。但是股指的中期下跌空间并不大，当前的调整仅仅是上有重要压力、下有丰厚短线获利盘双重因素共同作用的结果，目前正值股改全面铺开初期，市场需要稳定的环境，共赢是各方参与者共同期待的，尤其是流通股东。从上周开放式基金净值增长统计数据中可以看出，融通100指数和嘉实沪深300指数基金净值下跌幅度最大，仓位较重的激进型的基金净值下降也比较明显，而表现较好的则是债券型基金和保本型基金，而像工银瑞信、汇添富优势等新成立的基金由于仓位较轻净值波动幅度并不大。在考察基金管理公司主动型股票投资业绩方面，中国银河证券基金研究中心最近出具了2005年上半年的对比分析报告。以股票方向基金加权平均净值增长率来排名，前10名分别是广发、诺安、易方达、景顺长城、上投摩根、华安、长城、湘财荷银、嘉实、海富通。数据表明，一些成立较早的老基金公司股票投资不尽如人意，正逐步被一些新锐基金公司所取代。业内人士分析称，今年下半年，银行系基金公司又强势杀入，保险系基金公司正整装待发，基金业竞争格局重塑已是大势所趋。季军红（华夏证券厦门大同营业部）(厦门晚报)
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