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本周一又一批32家上市公司公布了股改方案。与以前不同的是，这次方案里面的一些公司的承诺比以前有了新意。百科药业、泸州老窖、柳化股份、津滨发展都有非流通股股东表示，当公司的业绩或者增长低于某个数值时，公司将增加支付对价。而界龙实业更别出心裁，承诺如果大股东不能在年底前归还占用的上市公司的资金，将支付给投资者10送2的对价。这些承诺比前期更有诚意和新意，尽管对价水平普遍降低，波澜不惊的大盘显示了投资者对股改方案的认可。
承诺有新意，的确是一件让投资者满意的事，尤其是界龙实业的承诺，为大批被大股东侵占资金的上市公司出台股改方案提供了可行方案。但这些承诺还是有一定的局限性，仅仅是体现在支付对价、公司的业绩增长上，而投资者最为关注的股改后上市公司的非流通股在拥有了流通权利之后，这些股票的流通带来的扩容压力如何消除和解决，大多都是一字不提。这难免还是让投资者心里犯嘀咕。
截至目前，深圳中小板的G鑫富提出的在60个月内不减持公司非流通股是所有股改公司中承诺期最长的。而多数上市公司对非流通股拥有了流通权后的减持没有具体的承诺。探讨在新的股改公司里面，能否在承诺中体现更多的诚意和新意，尤其是在投资者心里树立股改不等同于减持，甚至是增持的承诺，对消除投资者的股改扩容恐惧具有十分重要的意义。
在世界上，同样有着国有股减持问题的国家还有印度。印度财政部长齐丹巴南不久前就曾经表示，将向国会提交关于国有股减持的白皮书。同样是减持国有股，但印度股市孟买30种指数(SENSEX30)却从2年前的2900多点上涨到了如今的8100多点，上涨了160%多。15年来则上涨了573%，印度股市大放光芒。一个最重要的原因就是，印度股市的减持政策减少了扩容压力，而不是增加了流通压力。
就在宣布国有股减持后，印度财政部门随即出台了政策：凡是盈利的国有上市公司控股不得少于50%，不足50%的还要增持股票，同时国有股具有流通权。市场消除了大扩容的担心，国家还动用资金来购买绩优股，这无形中增强了投资信心。如果上市公司真的看好本公司，在股改过程中所提出的承诺就应该是大胆买入而不是想着如何卖出。前期，G广控和G宝钢对公司股票不同承诺价格的不同策略，加大了不少投资者对未来扩容压力的恐惧，这种风险值得我们警惕和关注。
股改进入了一个崭新的阶段，后面将有更多的上市公司根据公司不同情况提出方案，承诺肯定还是投资者非常看重的一个因素。因此，笔者期待更多的上市公司拿出看好本公司发展的信心，有勇气对未来自己持有本公司非流通股的时间做出更长远的承诺，这才是投资者热切期待的股改方案中更为吸引人的新意和诚意，我们期待着。
作者：李允峰
（来源：上海证券报）
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