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“将美元换成黄金”，市场的一窝蜂行为造成黄金“兑”美元疯了般上涨。从8月底的433.50美元算起，国际黄金期价累计上涨41.4美元，涨幅9.6%。有意思的是，美元这一丈量金价的尺子最近不断被拉长，本月涨了3%。
拉长的尺子摁不住金价上涨，不断上升的美元利率无法劝说人们“持有美元”。这世界怎么了？
19世纪初，英国颁布《铸币条例》，发行金币，开启“金本位制”，以后欧洲一些大陆国家渐次跟进。当时“纸质的银行券”可视为“黄金提货单”，类似中国古代的“银票”。黄金和“提货单”之间的比价、即所谓“金价”当然是不变的，至少以英镑等大国货币计价是不变的。
这种局面基本上维持到1973年，自那以后美元和黄金的联系比价制开始塌方，黄金自此“非货币化”，并于1976年《牙买加协议》后彻底“浮动”。
值得一提的是，金价虽不再“钉住”大国货币，但金价的稳定基础仍和过去一样———和“大国信用稳定”息息相关。
因黄金无利息，故很容易被“有信用、有利息”的大国货币所替代，最近几十年持有美债平均每年差不多“稳拿”5%以上收益，即14年本金翻番。因此，持有黄金者理论上应同时预期14年后金价翻番，除非极担心战争和大国崩溃。这里还没考虑到黄金的仓储、保险等成本。
由于金价25年来未出250-500美元箱体，加上最近几年美元的储值功能急转直下、致使黄金储值功能一定程度恢复，笔者推断黄金有补涨“内生”需求。
因此，抢金子去！
作者：郑步春 每日经济新闻
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