|
中新网9月20日电据《证券时报》报道，近期，上证指数在年线附近蓄势整理，对于四季度A股市场的走势，申银万国的判断是“反弹—下跌—再上扬”。据悉，申银万国是在19日举行的秋季宏观策略报告会上提出上述观点的。
申银万国认为，四季度市场热点可分为两类，一是股改主题类股票，包括业绩持续增长G股、再融资类G股、资产重估类股票、A-H溢价低于20%的股票、股改创新类股票、准G股和
上海、深圳本地股；二是业绩主题类股票，包括石油装备和化肥行业类，火电、元器件和电气设备行业类，部分公用事业行业类，零售、医药、交通运输等股票。
随着A股上市公司业绩的提升，以及估值水平的持续回落，目前股票资产和债券资产相比，风险和收益已经匹配，具有配置价值。但决定股权投资回报率的关键因素以及未来两年股权投资可能的回报率成为新的课题，通过对美国、日本、韩国等国家的实证研究，可以发现净资产收益率(ROE)是决定股权投资回报率的直接和关键因素。作为具有相同背景的市场，A股回报率只有H股的一半，A股目前的ROE水平只处于历史平均水平。
申银万国建议机构投资者对股票资产进行基准配置，并密切关注A股的改进契机，择机提升配置比例。(夏雄伟）
| 
