资本市场观察 (9月12日—9月18日)

　　央行将彻查假身份账户，正在努力通过与公安、税务等部门的联网合作，清理核实用假身份开立的银行结算账户。此外，小额支付系统明年将推广应用。央行副行长苏宁表示,今后对经常发生大额资金转账的账户要查一个“底儿朝天”，严格审查确认身份。对于存在不良信用记录的存款人，银行有权实施更为严格的身份认证制度。

　　点评：

　　央行的这一措施一旦真正实施，对部分民企的影响较大，包括融资和经营。众所周知，目前我国大部分民企的融资是靠民间方式解决的，这么大的资金不可能是通过现金进行的，而且其利率是双方约定的，第三方不清楚。这样，双方资金的往来大多是通过储蓄方式进行，其中有些用的就是假身份账户；同时，这些资金往来的利息大多也是没有缴税的。若真的实施，民企的民间资金往来就会受到影响，给企业经营带来诸多不便。对此，民企要提前做足预防措施，以免影响企业正常的生产经营。

　　固定利率房贷要出台　银行经营风险仍不小

　　自央行《2004年中国房地产金融报告》中提倡商业银行提供多样化住房信贷产品、并明确提出“考虑允许发放固定利率个人住房贷款”后，国内多家银行就开始研讨是否推出此项业务，光大银行则已向监管部门递交试点固定利率个人住房贷款的申请材料。根据光大银行的申请报告，该行将会选择在沿海城市先行试点固定利率房贷，首期推出的固定利率(5年期)可能会在6%~7%之间。

　　点评：

　　推出固定利率房贷的好处正如有关专家指出的那样，不仅将使银行承担的信用风险降低，还将加强货币政策实施的有效性。或者说，将为央行通过货币政策调控房地产市场创造更加灵活的机制，而且对房地产开发商来说是一特大利好。但现在的问题是，利率风险由谁来承担？在目前利率较低的年代，推出固定利率，对银行来说是有利的；但一旦我国进入高利率时代，市场利率高于固定利率，银行就会遭受经营风险。因为，房贷不是一两年的事，一般在5~30年之间。目前我国利率的走势正在逐步向市场化方向发展，随着经济的高速增长，随时都有可能进入高利率时代。因此，对银行而言，在市场不能为其提供有效的规避利率风险的手段之前，推出这一业务的风险很大。

　　股改送券商大蛋糕　救市场非一蹴而就

　　中国证监会主席尚福林15日在2005中金论坛“经济变革下的中国金融业”上指出，

股权分置改革对证券公司的创新和规范运作提出了新的要求，股改将有利于推动证券公司提高竞争力，实现内涵式增长。针对目前证券公司综合治理工作取得的积极成效，尚福林说，下一步，证监会将逐家督促证券公司认真整改，全力推进客户保证金第三方存管等行业基础制度改革；加快处置现有高风险公司，健全风险处置长效机制。证监会将通过以上工作，进一步巩固成果，加快综合治理进度，为证券行业实现根本好转创造良好条件。

　　点评：

　　由于所有的上市公司都必须股改，每家公司股改的费用有好几百万，而且股改的时间又短，这样就给证券公司送来了一个大蛋糕。但吃了蛋糕也很难说就能救活券商，这一点尚主席也看到了。现在的问题是，逐家整改能解决一些问题但并不能解决根本问题。因此，必须从券商最基本的问题着手一层一层的解决，否则几年后券商还会重蹈覆辙。

　　外资持股中资银行　上限提高有利改革

　　中国

银监会国际部主任韩明智表示，银监会已成立特别工作小组对现行政策进行评估。现行政策规定单一外资股东在中资银行的持股比例不得超过20%，同一家中资银行的外资持股比例总和不得超过25%。韩明智在接受采访时表示，据他的理解，持股比例上限将逐步提高，具体内容可能将在2006年底前公布。这一敏感行业的上述政策调整需得到高层领导人批准。根据中国对世界贸易组织作出的承诺，2006年年底前，中国银行业将向外国投资者全面开放。中国监管机构希望通过引入外资，中资银行可以借鉴国外同行先进的管理模式和专长，提高自身相对于日后其他外国竞争对手的竞争优势。此外，外国投资者也能向这些中资提供他们急需的资金。根据中国银行业规定，各银行必须在2006年以前提高资本充足率，对于许多银行来说，提高资本充足率可能比减少坏账余额更为棘手。

　　点评：

　　外资若始终处于老二位置，它就不可能将自己所有的经营管理理念带入中资银行，尤其是控制风险的先进技术。这对中资银行的全面改革没有任何好处。但有一点是遗憾的，就是对外资银行参与中资

银行改革全面放开，为何不能让我们的民营企业也有份参与其中呢？本期观察员：贺朝晖(观宇/编制)（来源：金羊网）