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尽管国际期糖市场经过短暂回调整理后似乎又重拾支撑动力，现货市场上的白糖供给再度紧张以及需求再次恢复活力等因素可望把糖价短暂推高，而且国际原油价格持续上涨也可望对期糖市场形成支撑，但从稍远一段时间来看，随着10月合约摘牌时间的临近，估计处于超买状态的国际期糖市场在产糖商大量抛售和多头基金重仓压力下很难有大的突破。
强劲需求或为假象
由于最近一段时间巴基斯坦方面为在斋月来临之前抑制国内糖价上涨而不计成本地进口食糖、叙利亚和两伊等中东国家相继举行购糖招标、哈萨克斯坦也在需求萎缩之际及时发标购买23万吨原糖，现货市场上的需求经过短暂歇息后似乎又恢复了活力，但近期现货市场的需求是否如市场方面想象的那样真正回暖、上周后期国际糖价出乎预料大幅上涨，尤其是3月糖价攀升至10.26美分/磅、直逼10.34美分/磅的合约高位能否继续上涨还值得商榷。从本质上讲，最近中东地区的购糖招标很大程度上属于常规购糖，而且迄今为止多数购糖招标似乎已石沉大海，尤其是伊拉克方面采购20万吨白糖的招标，2周过后依然杳无音信，巴基斯坦方面虽然频繁举行购糖招标，但在国际糖价偏高的背景下其购买的数量均已减半，而俄罗斯的进口需求在国内甜菜糖加工期即将在9月份开始的背景下也正在消失。虽然哈萨克斯坦方面将招标采购明年船期的23万吨原糖，但在目前3月糖价和5月糖价已分别高于10美分/磅和逼近10美分/磅的背景下，哈萨克斯坦方面能否如期购足所需食糖还是个未知数，而且最近一段时间国际运价有所反弹也可能会干扰哈萨克斯坦方面的购糖。因此，目前现货市场上的需求较强劲似乎带有虚假的成分，有可能只是市场方面的炒作罢了。
供给偏紧仍是主流
虽然最近一段时间白糖供给再次出现紧张可望对伦敦白糖期货市场形成暂时支撑，同时也可望拉动原糖的进口需求，但随着欧盟新制糖年产糖上市，加上欧盟干预库中高达70余万吨的成员国产糖也有急于流入市场的迹象，估计白糖供给出现紧张的局面可望很快得到缓解，白糖供给紧张的局面对期糖市场的支撑有可能会成为昙花一现。从巴西方面看，虽然白糖供给紧张的局面可能会增加巴西糖厂扩大白糖生产的可能性，但在目前国际原油价格持续上涨极大地刺激了巴西海内外酒精消费需求，进而导致巴西国内酒精价格持续回升、国际运费不断回升对价格居高不下的白糖出口不利的背景下，巴西糖厂扩大白糖产量的可能性似乎又很小，基于此，估计巴西产原糖还将源源不断地流入国际市场，短期内期糖市场上来自巴西的压力不会减弱，上周期糖价格出乎意料地大幅反弹后产糖商放量抛售似乎也与此吻合。不过，从今年中南巴西的生产进度及其食糖和酒精产量增幅看，虽然今年中南巴西的食糖生产和出口超前对短期内的国际市场形成的压力增强，但从整体情况看，在甘蔗产量没有超出4.5亿吨预期的背景下，新制糖年期糖市场上来自巴西的压力不会太大，况且新制糖年东北巴西的甘蔗产量还有可能下滑（最近巴西国内农业咨询机构———Datagro预期新制糖年东北巴西的甘蔗产量将从04-05制糖年的5740万吨降至5100万吨的水平），因此，估计中期内期糖市场上来自巴西的压力将有所缓解，也就是说，国际期糖市场的中期前景可能会比短期前景好一些。从另一个角度讲，新制糖年全球基本面前景仍有利于期糖市场的发展。虽然今年印度风调雨顺强化了业界对新制糖年的预期（最近印度业内人士甚至预期新制糖年印度的糖产量将超过先前预期的1800万吨），而且巴西的糖产量仍将创历史新高（估计增幅可能达不到市场方面原来预期的约200万吨），但在泰国、古巴、中国、澳大利亚等主要产糖国食糖生产难有起色、欧盟25国的食糖总产量将从04-05制糖年的2116万吨降至1973万吨的水平（原糖值）的背景下，新制糖年全球食糖市场的供求情况并没有发生实质性变化，供给略有紧张仍然是主调子，这将有利于10月合约摘牌后期糖市场的健康发展。北糖（来源：金羊网）
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