日元退守两周低点

　　9月16日纽约汇市，美国数据好坏参半，美元表现不一。美国7月净资本流入高达874亿美元，不过密歇根大学消费者信心指数由上月的89.1跌至13年意外低点76.9。市场仍倾向9月20日美联储会再次升息，美元对欧洲货币略有回吐，但对日元却走坚。美日利差可能进一步扩大以及六方会谈的步履艰难令投资者暂时脱手日元，日元跌破111的支撑后，尾盘进一步跌至111.40附近。

　　复苏前景光明

　　日本经济复苏表现出罕见的韧性。自从日本股市和楼市泡沫破裂，进入长达十多年的经济衰退之后，期间曾有几次反弹，但都只是昙花一现。

　　本次日本经济复苏不同之处是经济对出口的依赖减弱，内部需求对经济主导作用开始体现。

　　日本第二季度企业资本支出升至一年半以来高点，员工薪资增幅创下8年以来最大增幅，长达7年以来的通缩可望在年底扭转，日本央行中最为保守的副总裁也发出宽松货币政策已接近尾声的言论。

　　外资争相涌入，东京股市升至4年高点。如果日本经济真正走出衰退，利差劣势、日本央行潜在干预威胁等抑制日元的因素有望一一化解，有助于日元长期表现。

　　关注G7会议

　　本周末召开的G7会议照例又将吸引众多投资者的眼球，加上周初相继出炉的德国大选结果和

美联储议息决定，汇市本周可能出现较大波动。

　　目前国际上关于

人民币升值的论调再次响起，银行间外汇市场人民币兑美元上周几乎每天收出汇改以来的新高，本应对日元起到一定的刺激作用。不过我国央行官员再三重申今后不会再有一次性的升值行动，而是要逐步加强市场因素的调节作用，令日元多头较为失望。

　　本周末7国财长会议再次召开，有关

人民币汇率问题再次引起市场关注，有消息称高油价和人民币汇率问题将是本次重点。

　　按照以往经验，日元在本周可能会有较大的炒作空间，但这并不意味着日元一定会出现单边上扬行情，反而要留心日元空头在周初利用止损盘迫使多头出局之后再推高日元。

　　技术短线不利

　　与较为亮丽的基本面相反，日元短期技术走势则较为不利。上周一日元一度借助日本执政党国会选举的大胜逼近109关口，但未能突破4月底下跌以来的阻力线，当天更被推低至110关口之上；而上周五日元7月反弹以来的阻力线又意外失守，MACD指标更是向上穿越信号线并升至零轴之上，日元短线形势很不乐观。

　　如果再从周图来看，上周日元收出的阴线完全吞没了前四周阳线的实体，是日本蜡烛图理论中标准的看跌吞没图形，而且吞没的是四周K线实体，更增添了看跌意义。尽管基本面乃至消息面可能都倾向于支持日元，但技术面的疲弱清晰表明目前市场主流力量仍在做空日元。

　　日元支撑主要位于111.80-112.20一线，该处是日元从113.72反弹至108.73的61.8%黄金分割位，阻力则位于110、109.85。

　　《国际金融报》 (2005年09月19日 第七版)

　　作者：本报特约作者高震发自澳门