下半月资金将何处“寻宝”？

　　昨天大盘放量突破1200点走出了中期转强的重要一步，短期内有望继续向上拓展反弹空间。操作上，短线可看高一线，建议继续以股改预期为核心挖掘短线机会；同时对涨幅较大的个股要持谨慎态度，适当地落袋为安是上策。

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　　1黄金股再度“金光四射”

　　本报讯（记者谢潞锦）在超跌低价股行情愈演愈烈的同时，一些“潜伏”在市场中的部分业绩股却“冷不丁”地“浮出水面”。上周以来，沪深两市黄金类个股相继出现了明显放量。比如，山东黄金（600549）、中金黄金（600489）和内蒙宏峰（000594）这三只黄金股近日均出现了单日换手率达7％以上的高换手。而且，这些个股股价也呈现明显走高态势。昨天盘面显示，在股指处于调整时期，山东黄金、中金黄金和内蒙宏峰较早发动了走高行情，收盘时，山东黄金上涨5.32％、中金黄金上涨2.92％、内蒙宏峰上涨5.56％。

　　上述三只黄金股的股本结构呈两个基本特点。首先，非流通股是公司总股本的“大头”。山东黄金非流通占总股本比例为62.5％、中金黄金非流通股占总股本比例为64.29％、内蒙宏峰非流通股占总股本比例为65.32％。其次，公司大股东处于控股地位。山东黄金大股东为山东黄金集团有限公司，持有公司9700万股国有股，占公司总股本60.63％；中金黄金大股东为中国黄金集团公司，持有公司1.5935亿股国有股，占公司总股本56.91％；相对而言，内蒙宏峰的大股东赤峰市松山区黄金工业总公司并不处于绝对控股地位，该股东持有公司1.9202亿股国有法人股，占公司总股本34.22％。

　　可以发现，正是有着上述股本结构特点，使得股改对于公司大股东意义重大：如果采取“多送股”的对价方式，大股东们未必甘心将“奇货可居”的股权“拱手相让”；而采取“少送股”方式的话，要么公司在股改时候采取创新手法，要么公司股价明显提升以便大股东少支付对价。

　　今年以来，国际黄金市场一直处于上升周期之中。前天，国际现货黄金收报每盎司449.6美元，盘中再次刷新年内高点每盎司451.15美元。前天，花旗银行发布的分析师看法显示，黄金长线可能上涨到每盎司600或700元，甚至1000美元。山东黄金和中金黄金今年半年报显示，两家公司十大流通股股东之中，都有“申银万国-花旗-UBSLIMITED”的身影。而且，全国社保基金投资组合也“重兵驻扎”黄金股之中。这些机构投资者的持仓行为反映出他们对公司业绩的预期。

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　　2H股板块蕴涵高对价预期

　　近期的H股板块已经出现了悄然上涨的走势。而从当前市场主线和香港市场H股走势来看，该板块其实具有极为充分的上涨理由，后市仍然蕴涵着极强的爆发潜力。

　　一份统计数据显示，经过近四年的熊市调整之后，沪深两市约八成个股的累计调整幅度超过了70％，而其中H股板块的跌幅也非常深，这可以从A股与H股之间的溢价水平体现出来。截止到今年7月下旬，A股与H股之间的平均溢价水平只有12％，达到了历史最低水平，而华能国际、海螺水泥、兖州煤业、鞍钢新轧、青岛啤酒、

中兴通讯等个股股价一度跌破H股价格出现了罕见的“倒挂现象”，其中最高折价率接近20％。H股板块的整体股价已经存在低估的嫌疑，具有高对价预期的H股板块有望赢得主力资金的青睐。

　　近期该板块已经出现了明显的走强，流通市值小的含H股板块得到了增量资金的关注，如广船国际、吉林化工阶段涨幅均超过90％。后市投资者在选择潜力股票时，可以尝试在具有热点题材而阶段涨幅较小的H股板块中淘金。比如上海石化(600688)，该股的流通股比例只有10％，具有10送10的对价能力。同时，相对于阶段涨幅达到128.96％的锦州石化和涨幅高达94.19％的吉林化工而言，目前17.70％的阶段涨幅仍然具有极大的上涨潜力。

　　（三元顾问）

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　　股改背景下积极介入蓝筹股

　　我们继续建议投资者尽快从非蓝筹股的炒作中脱身，坚持价值投资理念积极防御策略以及与赢者共赢投资思路，从估值增长及对价三个角度去寻找股权分置改革和

人民币升值过程中受益的赢者，争取与其实现共赢。我们认为在宏观经济与企业盈利增速放缓主要周期性行业见顶回落的背景下，以消费和服务为主题的行业能够分享中国经济长期持续增长的成果，且基本上不受上游成本挤压与下游激烈竞争的影响，其中具备业绩稳定增长、估值水平合理的行业与公司仍将成为下一阶段防御型策略的首选品种。建议投资者拓展防御型品种的外延、继续持有或增持食品、饮料、商业零售、中药旅游等非周期性消费品，公路运输、机场、城市供水、供气及交通等基础设施与公共服务类银行少数软件、传媒、电子元器件等信息技术行业的龙头公司。我们认为，后市的机会就在其中。

　　（君之创咨询）

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　　4战略高度关注小盘次新民营股

　　在昨天涨幅榜前列，绝大部分个股属于流通盘小的次新个股，如巢东股份，五洲明珠、鑫科材料，安琪酵母、北方股份等，明显有活跃资金快速大规模地流入该板块，而在股改全面推进之际，具有民营背景的小盘股票由于有望推出高额送股的股改方案，更容易成为大资金激活市场的有力举措，因此投资者应从战略高度关注小盘次新民营股。

　　挖掘和鑫科材料一样具备连续爆炸性井喷向上的品种，可实战出击迪马股份（600565）：公司斥资1.52亿元收购四川省广播电视网络有限责任公司37%的股权，有线网络和

数字电视内涵炙手可热，无疑拥有了未来数字电视收费金矿。公司作为防弹运钞车、警用车和公路养护车等特种车辆的龙头企业，发展空间相当广阔。作为流通盘仅2000万，流通市值不足1.8亿的袖珍次新民营控股企业，有望同鑫科材料一起掀起新一轮小盘次新民营公司炒作新高潮。

　　\(北京首放\)

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　　5深圳本地股有望后来居上

　　前期，深圳本地板块跟随以轮胎橡胶为首的上海本地板块走出了一波大幅上扬行情。但整个上海本地板块的平均涨幅基本上实现翻番，而深圳本地板块平均涨幅只有上海本地板块的一半，就连其龙头深中冠涨幅89％，深深宝涨幅只有77％，也远远低于上海本地板块的平均涨幅。从近期深圳本地板块将在下一批全面推进股权分置改革中尽快进行推行的前提下，我们认为深圳本地板块有望后来居上，大幅走出补涨行情。

　　近期深圳本地板块显示出非常典型的上升中继整理和伺机突破的良好态势，其中深南电、北方国际等少数个股已经开始领涨大盘并不断创出反弹新高，而且价量配合极为理想，深深宝A、深中冠、深国商等大批深圳本地股基本呈现着高位上升三角形缩量整理的技术形态，后市随时将形成突破，由此意味着深圳本地板块后期将形成新一轮持续上攻行情。投资者在介入深圳本地板块时，应尽量参与到龙头股中去。如深南电A（000065）、深深宝A（000019）、海王生物（000078）等。

　　（银河证券王百炼）