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昨晚国家统计局正式公布了8月份的消费物价指数，同比1.3％的上涨幅度创下今年来的新低。不过，债市对此信息反应较为平淡，仍延续着前期温和上涨的态势。周二早盘上证国债指数107.61点平开，全天就在一个0.05点的狭窄区间内运行，终盘收于107.64点，涨幅为0.04％，并收下第六根小阳线；同时，成交量也没有明显变化，全天成交9.03亿元，略高于上一交易日0.76亿元。这些现象说明，当前市场仍处于相对平衡状态，短期内很难有突破方向。
在现券方面，继续延续着前期的热点，短期券仍是上涨的主要品种，表现最为突出的05国债(5)、04国债(8)的涨幅也只有0.21％；长期券则继续小幅回落，05国债(4)、03国债(3)分别下跌0.24％、0.18％，居于前列。在无新增资金大规模入市的情况下，各现券的盘整格局很难被打破。
从企业债市场看，要稍强于国债市场，早盘以115.07点开盘，尾市收于115.19点，涨幅达0.11％。由于企债指数还没有突破前期高点，后市走势仍会强于国债市场。
当前债市面临的主要问题是其较低的收益率水平对外围资金的吸引力越来越弱；同时，债市的发行规模与速度并没有减缓。周二，2005年第十期300亿元国债招标发行，周三国家开发银行在银行间市场发行100亿金融债，这将考验当前债市的承受能力。由于股市当前处于强势上涨状态，其对资金有明显分流作用，债市要走出独立行情的可能性基本不存在。
在此情况下，债市能够维持高位盘整，主要依靠长线资金的支持。由于消费物价指数9月份大幅度反弹的可能性较小，也打消了投资者对利率风险的担忧。因此，笔者认为短期内债市的平衡格局仍将维持，投资者可以保持谨慎乐观的态度，近期内可以以较为活跃的短期券作为重点投资对象。
《国际金融报》 (2005年09月14日 第六版)
作者：本报特约作者 鹜远 发自上海
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