基金发行转暖惠及蓝筹股

　　南方日报

　　上周工行瑞银和博时稳定价值两只基金发行突破40亿元大关

　　基金发行转暖惠及蓝筹股

　　基金观察

　　周二沪综指攻击千二未果，部分分析人士认为，大盘蓝筹股未能有效形成合力是关键因素。但近期基金发行市场出现今年以来的罕见暖意，令市场人士对未来蓝筹股行情寄予较高期望。

　　近期基金发行市场捷报频传。上周，工行瑞银和博时稳定价值两只基金发行突破40亿元大关，比较今年以来基金首发普遍在5亿元至15亿元徘徊的景象，似乎给人以基金发行市场已经熬过了寒冬的感觉。本周基金发行市场的好消息继续传出:易方达月月收益基金销售期还有一个星期，其认购额已经超过28亿；第二只银行系基金产品交银施罗德精选股票基金自8月26日起发行，仅过一周销售额就超过10亿。开户数在2万户以上，其中99％为个人开户。

　　那么，基金发行拐点的的出现，会否引发蓝筹股建仓行情？进而改变目前因蓝筹股走软引发的大盘中气不足的局面？

　　谁令蓝筹低迷？

　　8月份以来，蓝筹股涨幅显著落后大盘，和部分股改概念股的飙升行情相比，蓝筹股更是似乎成为了市场上行的拖累。那么，究竟又是什么原因导致了蓝筹股近期的低迷呢？

　　一般的说法是，新进场资金不愿意为基金重仓持有的蓝筹股接盘。最近月份，以上海本地股、ST股和老庄股为为代表的股改概念股表现相当活跃。最近30个交易日里，涨幅最大的是ST丰华(177.10％)；最近20个交易日里，涨幅最大的是轮胎橡胶(78.34％)；最近10个交易日，涨幅最大的是岁宝热电(65.47％)；最近5个交易日涨幅最大的是陆家嘴(37.24％)。这些都是较为典型的、各阶段引领股改概念的

股票。它们最大的共同点就是历史跌幅巨大，里面的老庄拔高股价的意图强烈。

　　就蓝筹股本身而言，股改行情以来的赎回压力导致了蓝筹股抛压不断。也就是说，蓝筹股涨不上去的一部分原因来自于基金自身的抛售，而这种抛售又来自于基金持有者的赎回。有基金经理称，1150点是机构赎回的一个标志性点位。多数基金持有机构在大盘进入到1150点之后，开始大量赎回。由于基金本身处于重仓状态，稍微大一些的赎回都将通过售股来实现。这是部分蓝筹股受压的重要原因之一。

　　此外，尽管多数基金经理看好市场中长期运行格局，但仍有少部分基金经理对于后市感到迷茫。体现在操作上，便是逢高减持。

　　未来3到6个月里，蓝筹股将成为主要“受惠者”

　　8月份的低迷并不意味蓝筹股缺乏潜力，因为短期股价的波动主要由供求的因素决定；而真正决定股价长期定位的因素，还是来自于股票本身的内在价值。目前，各方对A股市场蓝筹股长期投资价值基本不持怀疑态度；怀疑的仅仅是什么时候股价将反映价值。分析人士认为，近期的基金发行市场转暖有望成为蓝筹股启动的一个契机。

　　首先，基金发行市场向好的态势有望得到保持。一方面，银行号基金仍然值得期待。今年4月央行批准了工商银行、建设银行和交通银行进行第一批试点成立基金管理公司，中国农业银行、中国银行、招商银行、浦发银行等也向监管层提出了设立基金公司的申请。目前工行基金已经完成了首发，交行施罗德基金也传出了好消息。市场人士认为，随着股改深入和市场的转暖，有理由对未来基金发行继续保持乐观。

　　另一方面，保险类基金公司有望在10月份筹建，以目前保险公司的势力，其旗下基金的发行规模同样值得期待。此外，如果算上境外基金的话，QFII新增60亿美元额度，未来也将很快进入国内证券市场。

　　其次，新基金的理念还是以价值为本。因为很多银行号、保险系基金经理本身就来自于各大基金公司。

　　第三，市场提供了一批优质、低价的蓝筹股。从中报的情况来看，尽管诸多公司存在盈利见顶的危机，但一批优势型企业的盈利能力仍然在逐渐增强，

中兴通讯、G上港、G综超、振华港机、招商银行、烟台万华、贵州茅台和G华海等是这一群体的典型。这些优势型企业成为未来各大系新基金的必然候选的品种。

　　所以，从现在开始的未来3到6个月里，银河号、保险号基金将逐步进入建仓阶段，这个过程中蓝筹股将成为主要“受惠者”。

　　中证投资　徐辉（来源：南方日报）