"窝轮盛宴"再现香港

　　中国神华19只认购权证下周一同步上市

　　昨日，在香港上市的中国神华(1088.HK)股价逆市飞扬，收盘大涨2.25％。分析人士指出，下周一将有19只以中国神华股票为标的的认股证(认购备兑权证，俗称窝轮)上市，市场预期发行商会吸纳正股进行对冲，因此均看好该股后市走势。

　　昨日收盘时，中国神华股价上涨0.20港元，涨幅达到2.25％，报9.05港元，为8月17日以来的收盘新高，盘中还一度上摸至9.10港元高位。成交也急剧放大，达到4.69亿港元，直逼权重股长江实业及和记黄埔。

　　早些时候，香港巴黎百富勤等公司透露，港交所已于上周通知多家发行商，从5日开始接受发行神华认股证的申请。据悉，有包括德意志银行、法国兴业银行、比利时联合银行及瑞士信贷第一波士顿等11家机构获准发行共计19只神华认股证，并将于下周一同步上市。此次发行的认股证期限介于6个月至两年，行使价由8.38港元至10.88港元不等，引伸波幅介于30％至58％。

　　对于中国神华股价的突然上涨，业内人士解释说，一般情况下，为了确保盈利和规避风险，发行商往往会在发行认购权证的同时买入正股进行对冲。而市场正是看到了这一点，有意抢在前头买入中国神华股票，期望从随之而来的上涨行情中获利，因此，中国神华受到追捧也就不足为奇了。

　　同一天有19只针对同一股票的认股证上市，这在香港市场并不多见，近来惟一可以与之相提并论的恐怕就只有交通银行上个月认股证发行时的盛况了。自7月底港交所为交行认股证提前面世大开绿灯之后，香港各大投行在8月8日当天共发行了20只交通银行认股证，而同一天上市的就有9只。

　　同样是在窝轮效应的刺激下，交通银行的股价在8月9日跳升6.4％，创下上市以来最大当日升幅。

　　分析人士表示，各大投行争相发行神华和交行等的认购权证，表明他们对这些股票未来走势的看好，因此，从长远来看，认购权证的大量发行，对相关正股股价应属利好，这一点从交行股价近来的强势或许可以得到验证。

　　认股证和正股就好比期货和现货的关系，北方联合分析师雷海华表示，正是因为看好中国神华未来的走势，发行商才会争相发行其认股证。

　　当然，从另一方面来看，由于认股证的发行会引发发行商的对冲行为，从而刺激现货市场交投，因此，正股股价的波动性会有所加大，但负面效应会较为有限。

　　作者：记者 朱周良

　　（来源：上海

证券报）