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周二沪铜和伦敦铜在近两日库存连续小幅增加的制约下出现了高位震荡走势。沪铜主力0511合约下跌120元，报于35000元，而目前伦敦3个月期铜报于3673美元。
目前我国现货市场报价为35850元至35950元，较两周以前的价格上涨了1800元左右，近两周现货价格的连续上涨拉大了期现差距，这对目前处在历史高位的铜价的支撑是很明显的。笔者认为，只要铜期现价差不被缩小、库存上升的绝对趋势没有形成，铜价牛势仍将继
续。
基金继续做多信心增强
今年前5个月，我国铜供需缺口高达16万吨，精铜总产量667.7万吨，消费总量684.3万吨。
在铜淡季消费疲软的情况下，依然能够保持供应缺口，应该说目前铜供应还是非常紧张。
笔者认为，即使面临夏季消费淡季，铜的需求也并没有明显减弱迹象，那么面对即将到来的消费旺季，从理论上讲，铜价应该会再上台阶。
目前根据LME基金的持仓情况，笔者认为国际基金做多的信心还是非常坚定的，毕竟对于我们来讲，国际基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有先知先觉性。
据调查，虽然预计今年世界铜的矿产量将高于去年，但我们已经看到了供应的速度远远比不上需求的速度，铜市供求格局由紧张逐步转变为过剩暂时还只是一种幻想，这就是铜产商不断扩产，而库存则一直徘徊在低位的原因。
铜库存增加能否成趋势
伦敦铜库存周一增加1175吨，达到69450吨,为近9个月以来最高点。目前库存仍处于历史相对低位，但远高于7月触及的31年低点25525吨，到目前为止已经连续4周上升，这连续四周的增加似乎已经形成了向上的趋势，虽然这对高高在上的铜价来说并不是好事，但目前的相对低库存短期还不至于改变目前铜价的整体趋势。而且统计信息显示明年铜产量的增长率将不会达到目前的水准，这就说明铜的库存还将在较长一段时间内维持在相对低位，而且不排除后期库存在消费旺季到来后再次下降以至于再创新低的可能。
在操作中应该排除一切干扰，投资者应注意买卖时机的把握。
目前伦敦铜K线图所有技术指标都呈多头排列，仍属于慢牛行情，所以在基本面没有发生根本改变的情况下，投资者千万不要盲目抛空。我们可以发现在以往的行情中，每当铜价出现重大调整的时候，都是多单进场的绝好机会。
自从2004年3月伦敦铜攀升至3000美元大关以来至今，如果铜价每次急挫时，我们都盲目的进场去做空，到现在我们岂不已死过N多次！正所谓简单才是硬道理，即把握住了趋势后，利用技术分析去寻找买卖点进行波段操作（由于铜价在高位，稍有风吹草动很容易引起价格剧烈的波动），才是操作当中的明智之举。
《国际金融报》 (2005年09月07日 第六版)
作者：李杨
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