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最近，频频看到“黄金投资渐成市民理财新宠”之类的新闻。黄金，这种中国人最喜欢的古老的保值方式，以前是不允许老百姓买卖的，现在银行推出各种黄金理财产品，怎能不叫人兴奋。更重要的是，黄金价格在2001年4月的每盎司254美元，一直上涨到现在的每盎司440美元左右。一个完整的上升通道令早先进入黄金市场的人收益不菲，更激励着后来者的热情。
但是，仔细想想，黄金到底能用来做什么？做精密仪器上的零件，那是很少很少的需求量，最大的需求恐怕就是黄金首饰。黄金首饰是可有可无的东西，并不是必需品。黄金是没有什么工业生产价值的。除了商品的使用价值之外，黄金还有其他什么用途呢？
以前在金本位制的货币制度下，黄金可以作为货币流通。现在实行的是不兑现信用货币制度，一个国家发行货币的多少，不再与黄金储备挂钩，人们使用的纸币，再也没有任何含金量的规定，也不可能去兑换成黄金，黄金与货币基本脱钩，于是，人类社会就产生了通货膨胀。
通货膨胀这个怪物，就是纸币与黄金脱钩的时候发展出来的。这个怪物出现后，投资理财变成了一个非常迫切的课程。因为无论你收入高还是低，无论积蓄多少，通货膨胀总能侵吞掉你的大部分财产。有了通货膨胀以后，人们手中的钱变得不再值钱了。于是，人们想到让纸币变回黄金，让硬通货来保值。
诚然，这种想法看似有理，但实际上并不正确。黄金是没有使用价值的特殊商品，尽管它确实能够保值，但实际上有很高的机会成本。如果你拥有纸币，它确实随着通货膨胀购买力下降了，但在通货膨胀的时候，你能拥有较高的利息，而这一点黄金是做不到的。
再如，通货膨胀的时候物价飞涨，有使用价值的商品价格上涨更快，比如房产、石油，黄金没有使用价值，涨幅就不如这些商品。又如，通货膨胀的时候往往是经济快速发展的时期，社会需求猛增，上市公司业绩好转，投资股票能获得较高的股息红利，黄金也不能做到这一点。
当然，如果通货紧缩，上述投资工具的优点都不复存在，黄金也同样失去了它保值的功能，它会随其他商品一起贬值。
就目前而言，黄金作为美元的对立物，仍处于上涨趋势中。美国的双高赤字问题不解决，美元下跌趋势就不会终结，黄金也会继续上涨，甚至会涨到80年代初的历史最高点———每盎司800美元左右，但这是一个很漫长的过程。投资者如果目前投资黄金，也许可以让资金获得接近翻番的收益，不过，这种收益如果在投资股票或其他实业中，会以更快的速度获得。黄金，就是不产生任何回报的，没有使用价值的特殊商品而已。
作者：郑旻 特约撰稿
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