宝钢权证首日暴涨83.58%

　　作为中国

证券市场恢复权证交易后亮相的首只品种，宝钢权证昨日上市首日表现“抢眼”。

　　昨日，宝钢权证JTB1以高出0.688元“开盘参考价”83.58%的涨停价格，即1.263元开盘；盘中仅瞬间下探至1.260元，就又被强大的买盘重新推高并封于涨停，全日换手35.89%。收盘时，宝钢权证1.263元涨停价位上积聚的买盘数量已超过1.27亿份。

　　（本报记者 薄继东）

　　宝钢权证三个“一亿”

　　0.688元的“开盘参考价”丝毫也没有起到参考的作用，相反对宝钢权证（580000）的超高价定位起到了推波助澜的作用。

　　宝钢权证（580000）以一亿多股持续封住1.263元涨停板的位置，涨幅达到83.58%，成交一亿多股，折合人民币一亿多元。

　　而G宝钢早盘只是略作冲高，盘中最大涨幅为2.60%，随后便一路走低，收盘时仅上涨1分钱。宝钢权证是作为宝钢股份

股权分置改革方案的一部分推向市场的。根据这个方案，上海宝钢集团公司向宝山钢铁股份有限公司流通股股东按照每10股2.2股股份和1份认购权证的比例支付对价。

　　（广州万隆）

　　实际涨幅达到了871.54

　　%事实上，宝钢JTB1昨日的涨幅远远不止83.58%。按照G宝钢（600019）昨日的收盘价4.63元和权证行权价4.50元推测,宝钢JTB1的理论价格仅为0.13元。也就是说，宝钢JTB1昨日的实际涨幅达到了871.54%。

　　据专家分析，上证所拟定的宝钢权证0.688元的“开盘参考价”，是按照Black-Scholes公式，选取相应参数后确定的。其中，已经包含了“杠杆效应”（即以小搏大）的“虚拟”价值。因此，市场在此价格的基础上再度大幅溢价是明显背离权证的内在价值的。

　　多数市场人士，包括行业研究员均对宝钢JTB1昨日的开盘价表示惊诧，但是冲着如此巨大的买盘，他们也不得不承认，该权证今日仍将有进一步上涨的趋势。根据有关规定可以推算，宝钢JTB1今日的涨停价格为1.838元（1.263+0.46×1.25）。

　　与G宝钢联动性不是很强

　　德鼎投资的注册分析师胡嘉认为，由于宝钢JTB1昨日开盘后根本没能出现稍大一点幅度的下跌（最大回探幅度仅0.003元），因此相当一部分投资者，尤其是机构投资者尚没有找到大举抛售的理由。不过，今天宝钢JTB1再大幅上涨的话，情况可能会有所不同：该部分投资者可能会选择抛售，加上昨日接盘的1.39亿份获利权证的回吐，今天的抛压相对会大一些。

　　据此，胡嘉认为，今日投资者盲目追高宝钢JTB1，会有一定的风险。同时，胡先生表示，根据昨日宝钢JTB1和G宝钢的走势来判断，两者之间的联动性不是很强，因此他觉得惧怕宝钢权证风险的投资者转而购买G宝钢的意义不大。

　　说到宝钢JTB1的示范效应，以及未来同样将推出权证的G长电（600900），胡嘉认为，由于类似的原因，现在去追买G长电意义也不大。不过，另有分析师认为，由于目前购买G长电仍然可能得到权证，因此在宝钢权证示范效应的影响下，日后G长电受追捧的可能性仍然较大。

　　投资权证注意要点

　　新华社电（叶展）专家提醒投资者，权证是一个与

股票有着很大区别的金融品种，投资时应当注意几大要点。

　　计算权证的价值并不是简单等于“股价减去行权价”。决定权证价值的因素很多，包括正股股价、正股的波动率、权证的剩余期限、无风险利率、行权价格、红利收益率等。投资者可以利用权证计算器（www.chinawarrants.com网站就有提供）来计算权证的理论价值。

　　权证的价值会随着时间流逝。权证有一定的存续期，随着时间的流逝，权证的价值也会逐渐消减，而且越临近到期，时间价值耗损越快。

　　权证可以做“T＋0”交易。根据证券交易所的规定，权证是允许在当日进行多次买卖的。

　　权证的涨跌停板幅度是变化的。其计算公式为：权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋\(标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价\)×125%×行权比例；权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格－\(标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌幅价格\)×125%×行权比例，当计算结果小于等于零时，权证跌幅价格为零。因此，当正股位于不同价位时，权证的涨跌停板幅度就会不一样，而不像股票那样固定在10％。

　　权证价格的变化幅度与正股变化幅度不一定完全一致。虽然正股股价变化会影响权证价格，但权证价格同样受到其它因素制约，因此两者之间的走势可能出现差异。