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近期上海本地股表现相当优异，不到20个交易日内，龙头股三九发展的股价接近翻番，而在昨日大盘出现调整的时候，前期领涨大盘的指标股和股改板块均出现了一定程度的调整，唯有上海本地股依然表现强势。
强势背后有原因
上海本地上市公司之所以能够在本轮行情中表现抢眼，关键在于其具备独特优势，这些优势主要包括：股本结构具有足够的想象空间，并成为两批试点中的主要板块；地方政府对股改表现出的坚定决心。
三九发展无疑是上海本地股中的龙头品种。该股一个月前的股价在3.8元附近，而一个月后已涨到6.5元上方。从股本结构看，该股流通盘仅834万，仅占总股本的7.24％，B股占36.25％，非流通股占56.51％。A股与非流通股之比高达1：7.8。这样的股本结构，使该股在股改中具备对流通股东进行大比例送股的能力，而在上海本地股中不少都具备与三九发展类似的股权结构。
前两批试点个股的良好表现为上海本地股的股改奠定了良好的预期，G紫江复牌后最大涨幅接近了20％，距离填权仅一步之遥；而G明珠复牌首日的实际涨幅达到23.3％，持有该股投资者的收益远远跑赢了大盘。
近日，上海市政府表态将力争用一年左右时间完成股改工作，在上海市政府作出上述表示后，上海本地股进入了真正的主升阶段。
基本面分化严重
在看到上海本地股的强势表现后，我们也应该充分注意整个板块的基本面情况。目前关于B股、H股补偿的问题尚无定论，而上海本地股中很多都是带有B股的品种。从盈利能力看，尽管宝钢、上港集箱等企业无疑属于一线蓝筹，但我们还应看到，龙头品种三九发展今年一季度每股亏损0.18元，而净资产仅0.69元，如此差的资产和盈利能力在上海本地股中也并非罕见。
机构表现冷静
在上海本地股热潮中，有多少机构投身其中尚无法统计，但从各基金经理公开的评论看，基金对上海本地股的狂热表现出不同看法。而且，尽管上海本地上市公司具备很多优势，但不确定因素仍然相当大，关于B股、H股的问题、募集法人股的问题，都是股改中的难点。从盈利能力角度出发，上海本地股还存在个别运营不佳、盈利能力低下的企业，这些公司即使推出优厚的股改方案，也可能是最后的晚餐，不会吸引大资金的长线关注。
投资者应区别对待
为此投资者应该清醒地认识到，只有那些基本面情况良好并能保持良好成长能力的品种才具备中长期跑赢大盘的潜力。对于短期的强势品种只能以短线投机的态度参与，切不可追逐大家都已经达成共识的所谓热点。
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作者：益邦投资
（来源：上海证券报）
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