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为了抑制投资过度扩张、解决上游能源紧张，政府对包括电解铝在内的诸多高耗能行业进行了一系列的宏观调控，在这两年给电解铝行业造成了发展低谷。作为电解铝行业中的龙头企业，中孚实业依靠自身优势、采取多种有效措施，有效地应对了行业风暴，正迎接行业步出低谷带来的发展良机。
一、实力规模抵御行业风险
在宏观调控的影响下，一些中小电解铝企业纷纷亏损倒闭，行业步入了低谷时期，而中孚实业却在市场的残酷洗礼中继续做大做强。2004年，公司实现主营收入18.76亿元，净利润8075万元，分别比上年增长了167.35%和8.62%。2005年上半年公司实现主营业务收入11.76亿元，同比增长100.37%；实现净利润3465万元，每股收益0.15元，取得了行业内较好水平。公司以其雄厚的规模和实力有效地抵御了宏观调控带来的行业波动风险，保持了稳健发展的势头。
中孚实业之所以能够有效地抵御行业风险，与其具有雄厚的实力和规模，并形成了突出的核心竞争力密不可分。
公司电解铝产能达到18.5万吨，初具规模经济效应。其电解铝生产采用320KA超大容量预焙阳极电解槽技术，具有世界先进水平，该槽型具有大容量、高效率、低能耗、环保效果好和自动化水平高等优点，可以大大降低铝生产的成本；2004年6月，中孚实业ZF牌原铝在伦敦金属交易所一次性注册成功，为进一步拓展国际市场取得了通行证。
公司在国内率先采用铝电合一的生产模式，即利用公司自备电厂的发电直接供应电解铝生产，以电为中间产品，铝为最终产品。公司的吨铝耗电成本比一般电解铝厂低1800元左右，这极大提高了公司产品的市场竞争力和利润空间，成为公司能够在行业低迷时能够继续保持较好盈利水平的重要原因。
公司所在区域能源及矿产资源丰富、交通便利，公司所在地区煤、铝矾土等矿产资源品位高、贮量大，为公司提供了充足的能源，得天独厚的区位优势也使公司在竞争中取得先机。
二、未来行业环境向好将更有助于公司发展
电解铝是现代工业重要的基础原材料，其消费水平与GDP增长具有很高相关性，不会因一时的宏观调控而改变长期增长的态势。根据业内专家预测，电力、氧化铝等原料成本攀升将在2005年见顶，在经过了两年的调控后，电解铝行业的盈利增长拐点将出现在2005年，明年整体经营环境将不断向好，中国经济发展对原铝的需求，将会重新步入稳定增长的通道，预计2010年中国原铝消费量将达到900万吨以上。这意味着在行业低谷期仍然保持稳健增长的中孚实业在明年行业环境不断向好的情况下，将迎来新的发展机遇，具有更好的发展前景。
此次国家宏观调控，从中长期看有利于为电解铝行业提供健康、可持续发展的生存环境，避免行业过度扩张，无序竞争。大浪淘沙，目前的行业风暴有可能使80%以上的中小电解铝企业被淘汰出局，最终经得起严峻考验的20%的优势企业将获得更大的市场空间，中孚实业等行业内优势企业将最终从中获益。
三、做优做强回报广大股东
公司通过近几年的快速发展，有效地整合了电力、炭素等资产，使公司电解铝年产能达到18.5万吨，配套电力装机容量38万千瓦、炭素年产能7.5万吨，初步实现了规模经济。
根据相关规划，未来公司将紧抓中部崛起的战略机遇，落实科学的发展观，以打造百年中孚的宏伟目标为己任，以发展循环经济、实现资源综合利用为切入点，继续立足于铝电合一的发展模式，做优做强铝电优势产业；整合当地的煤炭产业，通过铝产品的结构调整和向铝深加工领域延伸，提高产品附加值，构建煤--电-铝-铝深加工的产业链条；建立稳定的氧化铝供应基地和电解铝国际销售体系；同时完善企业文化，打造企业品牌，力争利用五年左右的时间使公司的总资产和销售收入达到双百亿的目标，实现利税20亿元，成为国内最强的铝工业企业之一。这预示着中孚实业利润增长空间巨大，广大股东也将因此获得丰厚的回报。
作者：公司巡礼 黄晓宁
（来源：上海证券报）
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