静候中报 中银香港等待“空中加油”(图)

　　近期，中银香港（2388.HK）股价走势强势特征明显，近1个月内，该股累计涨幅近15%。

　　中银香港将于明日公布中期业绩，此前，汇丰控股（0005.HK）、恒生银行（0011.HK）及渣打集团（2888.HK）等银行股都公布了好于预期的中报，市场关注中银香港的中报是否能给投资者再一次带来惊喜，给该股的涨势进行“空中加油”。

　　事实上，中银香港的楼宇按揭规模高于同行，因此香港楼市复苏有利于该行业绩的提升。

　　另外，人民币业务势必继续放开，对该行业务的拓展也非常有利。

　　还有，在香港金管局调整联系汇率制度的相关政策后，今年第二季度香港银行同业拆息上升，而中银香港握有大量的储蓄存款，能够在同业市场上拆出，该类业务的回报率也会有所提高。

　　但是，由于中银香港去年上半年获得约12.4亿港元的坏账回拨，因此部分机构预测，今年上半年没有类似进账的中银香港的业绩会出现下降，市场预测该行上半年纯利介于47亿至61亿港元之间。

　　瑞士信贷第一波士顿指出，今年中银香港的纯利将不会再有与去年同等幅度的坏账回拨及物业重估增值的“帮助”，但预计该行上半年净利息收入按年仍有6%的增长，而非利息收入会下滑5%。

　　法国巴黎银行认为，中银香港贷款增长比较强劲，但息差受压对业绩也有影响，预度该行上半年净利息收入按年增长9.4%，非利息收入则下跌11%。法国巴黎银行还认为，香港楼市回暖会继续给中银香港带来坏账回拨，但金额仅约1亿港元，较去年同期下降近90%。

　　瑞银是最看好中银香港业绩表现的投行之一，该行指出，预计中银香港在2005年至2006年将有161亿港元的物业重估回拨，该行上半年盈利将同比增长9%，派息0.37港元。

　　野村证券也表示乐观，该投行除预期中银香港利息收入及非利息收入皆有增长之外，估计中银香港上半年坏账回拨仍将高达10亿港元，物业重估也可为中银香港全年带来20亿港元的收入，并维持对该股“强烈买入”的评级，合理定价为17.25港元。

　　昨日，中银香港随大盘高位调整，下跌0.893%，报收16.65港元。

　　亨达国际研究部联席董事黎伟成指出，若今年8月18日该行发布的中报好于市场预期，其股价有望在6个月内达到20港元。