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本周红色星期一再现市场。继上周五下跌1.32％之后，本周一沪综指上涨1.63％。股指K线图显示出阳抱阴的组合。这样的K线组合很容易让人联想，上涨市场酝酿的调整是否在上周五已经结束？也就是说，本次短期调整仅仅耗费一天的时间？未来行情是否仍将以逼空的形式来演绎？
我们认为，当前市场仍然可以继续看好，沪综指的中短期目标在1250点至1280点区域
，市场逼空的力度会较以往减弱。由于制度性因素，市场点位可能较实际收益率显著降低。在目前阶段，我们谨慎提出两大操作建议：吸纳新核心股，抛售中小板G股。
四大看点喜中带忧
本周一市场的看点大致有四个方面：其一，万众期待的G长电复牌。该股首日复牌收盘下跌2.8％，股价收报7.99元。就流通股东而言，其市值实际上涨了14.39％。其二，市场气氛热烈，投资者对于潜在的股改概念股热烈追捧。当日有37只股票涨停，其中15只为非ST股票。其三，市场成交量有所回落，上周五沪市成交近186亿元，周一沪市成交仅155亿元，下降比例达16.21%。其四，市场的热钱开始向以新核心股为代表的二线蓝筹股倾斜。
归纳四大看点对市场的意义，我们认为其中喜忧参半。积极意义在于，市场出现阳抱阴K线组合显示一种积极向上的态势，同时市场氛围仍然较为活跃，涨停股票较多。尤其可贵的是，市场开始对新核心股为代表的二线蓝筹股开始关注。
与此同时，消极的东西也存在。一方面，市场在上行的同时，成交量出现回落。当然，一天的成交金额尚不能说明问题，但是它提示了一个值得关注的动向；另一方面，G长电收盘价达到7.99元，按照我们的估值预测，其后续空间不大，预计在10个点以内。也就是说，未来G长电继续带领大盘大幅走高的动力已经不强了。
市场逼空力度将减弱
那么，当前市场调整是否已经结束？逼空行情会否继续演绎？
我们认为，从目前市场的状况来看，市场向好的趋势仍然明显。但股指究竟以何种方式来演绎未来行情，存在变数。
首先，本轮行情预计剩余空间接近10％。预计本次股指较大的阻力位会在1300点附近，具体而言，沪综指进入1250至1280点一线，市场的压力就会加大。1300点对应于周一市场收盘1187.01点，其剩余空间为9.52％。
其次，沪综指会以何种方式来运行存在变数。市场一般的看法有两种：一是市场继续延续逼空行情；二是市场会采取进二退一的方式来演绎后续行情。我们比较倾向于二者之间的一种方式。也就是说，未来市场逼空可能没有前期那么急，但指望大盘有太深的回调也不现实。
另外，值得投资者注意的是，对比指数以往的虚高，当前以及股改期间，指数将出现虚低的状况，也就是说，大盘正式的收益率，会超过大盘的涨幅。其原因就在于股改股票当日波动不计入指数。但股改股复牌后，其平均涨幅高达18.36%。如果这是所有股票股改复牌后的实际涨幅，那么，市场将较实际点位低18.36％。
逢低吸纳新核心股
从更长远的观点来看，目前市场所处的位置还是较低的，而且市场有较多值得长期投资的股票。从这个角度来看，事实上我们对于短期市场的运行不必过于在意。后市投资的关键在于，具体股票是否能够有一个便宜的价格介入，而且这家公司具有长期的价值增长潜力。
在目前阶段，我们谨慎提出两大操作建议：吸纳新核心股;抛售中小板G股。
其一，应当加大对以新核心股为代表的二线蓝筹股的关注。这些股票中的多数具有长期价值增长潜力，而且当前股价估值偏低。
其二，抛售中小板G股和小盘股的G股。部分中小板的G股在试点期间上涨了近4成，而复牌当日又上涨了3、4成，这些股票已经被显著高估，投资者应当借目前时机果断出手。
作者：中证投资 徐辉
（来源：上海证券报）
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