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见习记者 唐玮
8月8日，华融资产管理公司以股权加债权报价的方式品尝了收获的甘甜：潍柴动力以10．2亿元巨资入主德隆旗下的上市公司湘火炬，而湘火炬的招标底价仅为7．4亿元。此前的7月27日，信达资产管理公司沈阳办事处5亿元资产包拍卖成功。一时间，资产管理公司捷报频传。虽然如此，不少专家认为，不良资产处置仍然任重而道远。
中央党校研究室副主任周天勇对记者表示，能否建立起市场化的激励机制和约束机制，是四家金融资产管理公司处置效率高低的前提条件，否则，四家金融资产管理公司处置不良资产的效率可能还不如国有商业银行本身。
处置效率不容乐观
北京大学光华管理学院周春生教授在接受中国经济时报记者采访时说：“从现有信息看来，今年不良资产处置处于平稳发展阶段，上半年新处置的资产总金额达到了603．6亿元，回收现金额为114．6亿元。”
他进而指出：“与去年下半年相比，今年增长速度正在放慢。去年下半年处置资产总金额为890亿元，回收现金为241．7亿元，现金回收率高达27．16％，不良资产处置的绩效非常明显。而今年上半年回收现金的数额比去年下半年少了一半，现金回收率仅为18．99％。从这个意义讲，处置效率不容乐观。”他认为，由于历史原因，我国的不良资产总量很大，而“进一步提高不良资产的效率仍然是摆在我们面前的重大课题”。
中国社科院金融所曾刚博士对记者表示，目前不良资产处置的方式主要是集中处置和市场处置相结合，商业银行内部处置和资产管理公司处置两步走。资本市场的不发达使得市场化处置具有一定难度。因为缺少相应的评级机构，资产不合理定价时有发生。他认为，不良资产处置总的情况不尽如人意。
“这是一个复杂的问题，主要是坏账确认的弹性比较大，处理不透明导致没有相应的数据，所以无法探出真实情况。”曾刚说。
改善处置要多管齐下
中国人民银行行长周小川在“中国改革高层论坛”上曾直批资产管理公司存在处置价格不当、以权谋私、利益输送等问题。据了解，银监会正在加快不良资产处置的相关监管法规制度建设，一系列监管法规制度将陆续出台，其中包括《不良金融资产处置尽职指引》、《金融资产管理公司信息披露办法》和《金融资产管理公司违法违规行为处罚办法》等。
周春生说：“加强审计监督、尊重市场规律、加强经济法制是改善处置的重点工作。有法可依，有法必依后，还需要强调执行，法律法规仅仅是文字层面的内容。执法力度不够，也是产生大量不良资产的原因之一。”
曾刚则表示：“我国的资本市场不是很发达，重要的一个内容是债权市场不发达，建立一个稳健的市场也不能一蹴而就。”他指出，要培育一个较为发达的市场，需要几手一起努力：发展债券市场搭建良好的平台；在交易市场中，通过扩大市场参与者的范围，对提高处置效率有很大的帮助，目前国外投资机构仍对不良资产兴趣颇浓，国内投资者需要进一步加强。同时，信息披露十分重要，构建健康的金融生态环境尤其不能舍弃。但他同时认为，良好的信息披露制度形成比较困难，因为目前银行的会计制度不是很严格，与利润紧密挂钩时会实行不同的标准，会计制度的可调整程度比较高。然而，这种状况在银行上市后会有所改善。
中央党校研究室副主任周天勇在接受中国经济时报记者采访时说：“打包、竞拍是目前主要的处理方式，但只是一个个项目的个案处理。培育市场需要做到信息透明和机制放活，引进战略投资者。”
最近监管部门有信息称，有关方面正在加强对资产管理公司改革、发展与监管的重大课题研究，从体制、机制、管理、制度等方面有规划、有指导地解决金融资产管理公司存在的问题。银监会有关人士表示，要着眼于服务整个银行业的改革发展需要，寻求出一条充分借鉴国际良好经验又结合我国国情的金融资产管理公司科学发展的道路。
警惕不良资产反弹
曾刚指出，不良资产与宏观经济的关联性十分密切。现有的不良资产大多是在上个世纪80年代末、90年代初产生的。目前经济增长速度放慢，不良资产反弹的现象可能会出现，但是肯定不会很严重，因为银行的风险管理能力得到了一定的提高。
不良资产处置是银行改革的重中之重，曾刚强调处置时要遵循标本兼治原则。设计不良资产处置制度安排时，必须明确对不良资产存量的处理是标，而控制新的不良资产继续产生则是本。冰棍效应有一定的道理，需要放在一个环境去解释，结构是至关重要的角色，不同性质的不良资产会发生不同的变化，由房地产泡沫产生的不良资产有一定增值，而厂房、设备只有损耗。
曾刚进一步说：“目前来看，出售的不良资产质量还是不错的。因为现阶段不良资产的结构还没有完全明确，资产的性质不同，回收的情况也不同。银行的收益也可以核销一部分，从目前公布的银行的年报来看，用收益消化的不良资产数量不少。不良资产不会全部推向市场，可能仅仅推出一半。”
周春生表示，在处理历史遗留不良资产的同时，新增不良资产的速度应该大大放慢。“在解决历史老问题的同时，希望新问题越少越好。”
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