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下周一，中信证券、长江电力将复牌，并加盟G板，第二批试点中的重量级公司都将于近阶段陆续亮相。与此同时，二级市场走势也是一路高歌猛进，迄今已经连续拉出5根阳线，即使在突破半年线重要阻力区域的过程中，也没有出现像样回调，市场人气之沸腾可见一斑。那么长江电力、中信证券等这些重量级公司的复牌，将给市场带来何种影响呢？
股指迎来冲关契机
由于第二批试点公司停牌期间，股指一直保持着反复攀升的反弹走势，以6月6日为行情起点，股指累计涨幅已经达到16.11％。从这个角度讲，即使抛开对价因素，停牌股票复牌后本身就有着极强的补涨要求，这就在基本上保证了此后复牌公司基本不可能再出现像G三一那样的贴权走势。
进一步讲，自G三一、G金牛在7月27日双双拉出股改公司复牌后首个涨停板之后，此后G股复牌后几乎都走出了一定程度的主动式填权行情。因此从这一角度看，长江电力、中信证券周一复牌后良好的市场表现应该可以期待。尤其是长江电力，该股7月22日起开始停牌，按其方案，以7月21日收盘价8.74元计算，自动除权参考价为6.98元，除权后的下跌幅度大约为20.14％。而大盘在其停牌期间的涨幅为15.97％，按照长电停牌前远远强于大盘的走势看，其复牌后仅维持在大盘15.97％的涨幅水平，应该算是长电复牌后市场表现比较保守的推测。与长电同为行情龙头的中石化在7月22日至今，累计上涨了27.35％，比大盘高出11.38个百分点。当然油价的屡创新高使得中石化的上涨显得底气十足，长电要达到如此水平有点勉为其难。
但我们注意到，如果长电复牌仅达到大盘同步水平，则按其6.98元除权参考价、补涨幅度15.97％计算，其股价为8.09元，离除权前价格8.74元相距仅8.04个百分点，这个幅度并不是很大，它意味着如果长电复牌后能比大盘走强8个百分点，则就会产生翻红的机会，跟中石化超过大盘11.38个百分点相比，长电这样的涨幅预期应该说也不是一点机会都没有，如果这样，长电将可能成为以送股派现为主要对价方案的第一只当天翻红股票，其对市场的意义十分重大。再则，公司预计半年报公布日期为8月13日，届时其优良的中期业绩也有助于走出完美表现。
此外，由于煤电联动，景气度正在逐步回升，周三华能国际业绩公布后大幅上涨既可以看成是电力股曙光出现，又可以理解为市场对长电上市的期待。因此，像长江电力这样的大型蓝筹股改公司复牌将极有可能成为行情挑战1200点的重要契机。股指有望在此过程中创出阶段性高点。相对而言，中信证券表现可能会逊色一些，一是其停牌时间较晚，行情已经启动，二是其中期业绩快报显示虽然净利润同比保持较好的增长态势，但其主营业务收入同比却出现了较大幅度的下降。
可能会出现阶段性高点
首先，技术层面压力越来越大。到昨日为止，日线已经收出5连阳，周K线目前也已经是4连阳。从历史上看，当周K线连续收出4阳后，股指调整的概率就大大增加了，此外1200点上方马上将面临年线压力，在这条重要的牛熊分界一带，指望股指走出像突破半年线这样的轻松态势，恐怕是对空方力量过于小觑了。
其次，重量级股改公司陆续复牌后基本宣告第二批股改试点接近尾声，围绕股改而来的种种兴奋点也将随着试点工作的陆续结束而进入平缓期。由于没有第三批试点公司，今后股改工作如何全面铺开，所带来的不确定性则会成为市场主要关心的焦点，在等待政策性指导文件出台前，股市上涨动力会日趋减弱。
综合而言，长江电力等股改公司复牌后有望推动股指创出阶段性新高，但激情过后的休整也将随之来临。我们认为，如果股指能站在1150点上方调整，则本轮反弹行情继续延续的可能性较大。
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作者：北京证券研发中心 吴琪
（来源：上海证券报）
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