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如何促进金融市场协调发展，提高金融市场运行效率，强化金融调控效应，是金融市场参与者和管理者共同面对的问题。从发达市场经济国家经验来看，在中央银行越来越依靠市场性交易方式如公开市场操作等来实施货币政策、干预汇率、提供金融服务的背景下，中央银行分支机构设置要越来越多地考虑所在地金融市场环境状况，经济、金融中心一般会成为设置机构和开展业务的首选之地，以更好的促进经济金融的发展，同时有效地实施金融调控。
目前上海是中国金融市场首善之地，拥有内地最齐全的交易场所和交易方式。人民银行设立上海总部，有利于进一步促进上海金融市场发展，促进证券市场、外汇市场、银行间市场(货币与债券市场)的协调运行，加快中国金融产品、衍生金融交易的创新和发展，并以上海为龙头，带动全国金融市场更快发展。
昨日中国人民银行上海总部设立。此举是进一步完善我国中央银行体制，更好地发挥央行宏观调控作用的制度性安排、提高金融宏观调控效率的重要措施，也是上海国际金融中心建设的一件里程碑性大事。
中国市场化金融体系的培育和发展，起步于中央银行体制的建立。1984年，中国人民银行与中国工商银行分设，开始行使中央银行的职能，标志着中国金融政策当局和金融商业机构分立并行的格局确定。1985年后中国信贷市场、货币市场、资本市场、保险市场、信托市场逐步建立发展，各类商业金融机构大量涌现。在中央银行的基础上，证监会、保监会和银监会三个金融监管当局先后设立，形成了比较完备的金融管理体系。20多年来，中央银行体系与职能不断改革，改革的主线就是促进金融市场发展，加强金融调控机制市场化导向，尽管改革的道路并不平坦，但是市场化取向是鲜明的。21世纪中国金融业国际化加速，机遇和挑战纷沓迭至，如何促进金融市场协调发展，提高金融市场运行效率，强化金融调控效应，是金融市场参与者和管理者共同面对的问题。
经济金融市场发展是各国中央银行机构设置的重要依据
从国外中央银行体系发展经验来看，中央银行是市场经济和市场金融的产物，中央银行代表国家统一提供信用，调控货币总量，确定利率水平，从中央银行金融调控的统一性来看，中央银行总行在中央银行体系中具有至关重要的位置和作用，其人力一般在中央银行系统占据绝对优势。中央银行的分支机构设置在不同国家特点不同，分支机构与总部的关系也各有不同。从总体上看，中央银行组织机构设置的核心是促进经济、金融市场发展，提高金融调控效率。
世界上第一个中央银行，英国英格兰银行，于1694年成立，其总行设在英国的经济、政治、金融中心--伦敦。英格兰银行在英国的几个中心经济城市，即伯明翰、曼彻斯特、利兹、纽卡斯尔、布里斯托尔设有5个分行，另设4个代表处，负责地区性事务。英格兰银行的分支机构是按经济区域设置的，与其相似，美国、加拿大、澳大利亚等国分支机构也是按照经济区域设置的。
美国作为一个市场经济大国，其中央银行机构设置多年来是中国借鉴的模型之一。1914年美联储成立，在华盛顿设立中央管理机构，把美国50个州和1个直属区划分为12个联邦储备区，每个区设立1家联邦储备银行，分别为纽约、波士顿、费城、里奇蒙得、亚特兰大、克里夫兰、芝加哥、圣路易、堪萨斯、达拉斯、旧金山、明尼阿波罗斯联邦储备银行，此外在全国还有25家支行。在12家大区行中，纽约、芝加哥、旧金山三家联邦储备银行规模相对较大，持有约50%的联储系统资产，而其中纽约联储规模最大，持有约30%的联储系统资产。
位于美国和世界的经济金融中心纽约，纽约联邦储备银行在联储体系中位置突出，它代表联邦储备体系进行公开市场操作；在美国财政部或者联储理事会的指示下，对外汇市场进行干预来实现美元汇率政策目标；同时，纽联储还为200多家外国机构包括外国中央银行、政府、国际机构提供投资、托管等金融服务。纽联储的人事和人力在联储系统占据优势，纽联储行长是当然的公开市场委员会委员，传统上还担任公开市场委员会副主席，纽联储的研究力量也十分雄厚。
相比之下，日本与德国的中央银行分支机构设置较多地受到行政区域的影响，是一种兼顾行政区域和经济区域的模式。德国德意志联邦银行在两德统一前按照行政区域设置机构，在全国11个州每个州设立一个州中央银行；两德统一后，德意志联邦银行按照经济区域与行政区域结合的原则，设置了9个州中央银行，州中央银行在全国较大城镇共下设了125家分支行。
从发达市场经济国家经验来看，在中央银行越来越依靠市场性交易方式如公开市场操作等来实施货币政策、干预汇率、提供金融服务的背景下，中央银行分支机构设置要越来越多地考虑所在地金融市场环境状况，经济、金融中心一般会成为设置机构和开展业务的首选之地，以更好的促进经济金融的发展，同时有效地实施金融调控。
我国中央银行组织与职能改革体现了明确的市场化导向
我国建立中央银行体制后，20世纪90年代以来，中央银行的组织机构设置、职能定位、调控手段不断根据金融市场的发展变化而改革，有的改革甚至超前于金融市场的发展。
首先，各类金融业监管机构从中央银行分设，中央银行金融监管职能弱化。1992年10月，证监会成立，标志着中国证券市场统一监管体制开始形成，证监会负责对中国证券市场、期货市场的统一监管。1998年11月，保监会成立，负责统一监督管理全国商业保险市场。2003年4月，银监会成立，负责银行业金融机构的监督管理。银监会的分设，大量监管机构和人员从中央银行划出，比较根本性地弱化了中央银行的金融监管职能，并曾经一度对中央银行金融调控有效性提出了挑战。
与此同时，中央银行分支机构设置也大举改革。1998年，撤销省级分行，设立了沈阳、天津、济南、上海、南京、武汉、西安、成都、广州9家大区行和北京、重庆2家营业管理部。中央银行大区行的设立，尽管有很多需要反思之处，例如如何协调金融管理职能层次与政府行政、经济管理职能层次之间的关系，如何协调中央银行分支机构设置与商业金融机构分支机构设置之间的关系等等，但是其主导思想是促进金融市场发展，建立市场化取向的金融调控和金融监管体系。
还有，除了在机构设置上不断改革，中央银行职能也不断调整，在银行监管职能从中央银行分出后，实施货币政策、维护金融稳定、协调促进金融市场发展以及提供金融服务成为中央银行的核心职能。并且，随着贷款规模的取消，中央银行金融调控手段也越来越间接化，2001年后，公开市场操作成为货币政策调控最常用的手段。在货币政策调控日益趋于间接化的情况下，促进经济、金融市场机制增强，推进利率市场化，完善汇率形成机制则成为金融建设和金融调控的重要工作。
数年后回顾，三类监管机构分设，尽管细分了金融监管职能，央行的一部份监管职能分离了出来，但是此举有利于中国金融业的专业化分工和发展，有利于金融市场的细化和深化。在中央银行机构设置、职能转变、手段更新的过程中，随着中国金融市场发展，中央银行金融调控效应发挥的方式和渠道也在变化。近年来中国经济金融市场化、国际化增强，金融机构对金融市场价格如利率、汇率的变化越来越敏感，金融市场流动性状况会对金融资产价格产生重要影响，目前中央银行通过间接金融调控手段基本控制金融市场的资金流动性以及利率和汇率水平，比较成功地掌握了金融调控的主动权。
加快发展金融市场，提高金融调控效率
目前上海是中国金融市场首善之地，拥有国内最齐全的交易场所和交易方式：集中竞价的证券交易所、黄金交易所、外汇交易中心、期货交易所，全国同业拆借、债券场外交易信息中心，票据贴现华东区域中心等等。人民银行设立上海总部，有利于进一步促进上海金融市场发展，促进证券市场、外汇市场、银行间市场(货币与债券市场)的协调运行，加快中国金融产品、衍生金融交易的创新和发展，并以上海为龙头，带动全国金融市场更快地发展。
中国金融调控越来越以金融市场为平台，以金融交易为渠道，以市场化工具为手段。中国各类金融市场之间的联动关系，如货币市场、债券市场与信贷市场之间，信贷市场、债券市场与股票市场之间，甚至固定收益市场与外汇市场之间的关系，都越来越密切，金融调控越来越需要兼顾各个市场的运行情况。提高金融调控效率，需要促进金融市场综合发展，理顺市场发展次序和相互之间的关系，并将金融调控行为有机地融入到金融市场交易当中去。
金融机构包括中央银行的组织机构设置，既是形式上的，也是内容上的，关键在于机构设置与市场环境的协调情况。市场化的基础是市场参与者理性，产权明晰，治理结构有效。从总体上看，中国金融体制还处在转轨当中，国有商业银行股份制改造还未完成，证券市场历史遗留问题仍未全面解决，证券公司、城市商业银行、城乡信用社风险问题依然比较严重。金融市场的发展，需要环境配套，更需要参与者规范。长期以来，在中国金融机构改革中，中央银行体系和职能的市场化改革比较领先的，有时甚至超前了。相比之下，人们更期待中国商业金融机构能够真正大踏步的落实其改革措施，这也是发展金融市场、提高金融调控效率的基础所在。
作者：张敬国
（来源：上海证券报）
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