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表面看来，近期的黑马主要源于超跌低价股与股改概念股，但是，一不留神，我们发现ST阵营更是黑马频出，ST丰华居然有持续12个涨停板，昨日依然有73575手的封单，*ST闽电、*ST金荔等个股开盘就涨停，那么，如何看待这一现象呢？股改加重组刺激ST股
从近期上市公司的股改对价方案的说明书中不难看出，股价对价方案的确定主要有两个因素，一是流通股东的持股成本，二是对价的依据，即究竟是市盈率，还是市净率。如此
对照，ST股这两个因素均不具备。一方面是因为ST股的基本面实在太差，在对价方案设计过程中很难确定对价的理论依据。另一方面则是ST股在前期的股指暴跌中也是领跌股，也很难确定流通股东的平均持股成本。既如此，ST股在股改过程中处于弱势地位。
不过，从近期信息来看，ST股的股改预期可能较其他个股来得更强烈些，尤其是近来媒体披露ST股股改将与资产重组挂钩的信息更是如此。也就是说，对于一些资产质量尚可或者说尚可以救命的ST股，在股改过程中，可能辅以实质性的资产重组，如谁愿意支付对价，谁就可能获得公司的控股权等题材，这样一来，ST股的股改过程其实就可能伴随着重组的过程，这样一来，ST股的投资机会不就显现？超跌反弹是行情发展主线
ST板块目前还拥有两个盘面优势，一是超跌低价股的优势，因为前期大盘暴跌过程中，ST股由于没有业绩支撑，所以，股价出现了暴跌没有底部支撑的走势，而目前市场的主线之一就是超跌低价股的反弹行情。因此，作为超跌低价股的ST股也有望借助于这一主线而出现持续反弹的行情。
二是目前适逢半年报的披露密集期，一方面使得ST股的上涨有了利空出尽是利多的走势特征，因此，业绩公布期临近或公布完毕，往往会产生一轮报复性反弹行情。另一方面则是部分ST股借助于业绩的好转而出现了领涨的态势，持续12个涨停板的ST丰华就是借助于公司半年报业绩0.46元/股的爆炸性信息而井喷的。注意ST股的补涨特性
由此可见，ST股目前的上涨并不是价值的回归，而是在诸多因素刺激下引起的补涨行情，不可能出现持续反复走高的走势，即便是股改过程中的重组预期，也仅仅是个案而非整体，因为目前有100余家ST股，不可能全部实施在股改中完成重组措施的。
但是，不管怎样，ST股一旦火爆起来，的确短期存在着极大的爆发力，故我们的操作思路是在把握机会的同时回避风险，这里主要建议投资者关注两类个股，一是有望出现鸡变凤凰质变的ST股，特别是有着一定重组支撑的ST股。
二是目前已重组成功且业绩处于复苏阶段的个股，此类个股的优势在于没有退市之忧，且由于存在着一定的产业支撑点，这样就赋予了公司股价的下档支撑力度较强的特征。如*ST闽电的基本面就因为管理层的更替以及收缩非主营业务的投资而出现了好转迹象，在这样背景下，*ST闽电目前有望借助于行情的火爆而出现一轮突破行情。另外，ST吉轻工、ST农化、ST江纸等个股存在着一定的投资机会，值得跟踪。
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作者：江苏天鼎 秦洪
（来源：上海证券报）
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