表面看来，近期的黑马主要从超跌低价股与股改概念股里找，但是，一不留神，我们发现ST股也是黑马频出。昨日，ST丰华居然收出第12个涨停板，还有73575手的封单，*ST闽电、*ST金荔等个股开盘就涨停，如何看待这一现象呢？
近期上市公司股改对价的确定主要决定于两个因素：一是流通股股东的持股成本，二是市盈率或市净率。
而绝大多数ST股的基本面实在太差，在对价方案设计过程中很难确定对价的理论制订依据，要业绩没有业绩，要净资产没有净资产；ST股在前期的股指暴跌中也往往是领跌股，很难确定流通股股东的平均持股成本。因此，ST股在股改过程中处于弱势地位。
不过，从近期一些媒体披露ST股股改将与资产重组挂勾的信息来看，ST股的股改预期可能较其他个股来得更强烈些。
尤其是一些资产质量尚可或者说尚有命可救的ST股，在股改过程中，可能辅以实质性的资产重组，比如说谁愿意支付对价，谁就可能获得公司的控股权等。这样一来，ST股的股改过程就可能伴随着重组后的重生，投资机会就显现了。
更为重要的是，ST板块目前还有两个盘面优势。一是ST股大多为“一二元股”家族的常客，超跌低价易被游资青睐用以短炒；二是目前适逢半年报的披露密集期，ST股绩差惯了，“死猪不怕开水烫”，所以，业绩公布完毕反而会“见光涨”；三是部分ST股借助于业绩的好转而出现了持续涨停的走势。如ST丰华借助于公司半年报业绩0.46元/股而连续12个涨停，带动了其他ST股出现补涨行情。
由此可见，ST股目前的上涨并不是价值的回归，而是在诸多因素刺激下引起的补涨行情，不可能出现持续走高的走势。毕竟，大多数ST股的上涨没有多大的业绩支撑，即使是股改过程中的重组预期，也仅仅是个案而非整体。
不过，有两类ST个股还是值得投资者关注的。
一是有望出现鸡变凤凰的ST股。比如说ST屯河已被中粮集团相中，一旦进行产业整合，完全可能成为黑马；*ST酒花，四川蓝剑集团入驻，近来获得1.8亿元现金的捐赠，说明新入主的东家对*ST酒花青睐有加。
二是目前已重组成功且业绩处于复苏阶段的个股，没有退市之忧，股价下档支撑力度较强。比如说，*ST闽电的基本面就因为管理层的更替以及收缩非主营业务的投资而出现了好转迹象，有望借助于行情的火爆而出现一轮突破行情。作者：秦洪 江苏天鼎
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