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白猫股份于昨日发布2005年中报，每股收益为-0.046元，净利润则为-701万元。以前一直占利润较大比例的“中华”牙膏商标许可费，也越“挤”越少，比上年同期减少63.72万元。
报表显示，公司上半年主营业务收入为19629万元，比去年同期增长了3486万元；但主营业务利润为2455万元，反而比去年减少了199万元。对于这种收入与盈利倒挂的现象，公
司管理层认为，收入的提升主要来自于牙膏出口量的增长，而利润的缩减是因为原材料价格上涨和加大牙膏促销力度导致费用上升所致。
非主营业务中，有一个重要收入是向联合利华日化有限公司收取的“中华”牙膏的商标许可费。
白猫股份的证券事务代表徐晔向《每日经济新闻》介绍说，该笔收入在2000年白猫与联合利华签订相关协议时起,就每年存在。2001年白猫买壳PT双鹿后，将该笔收入带了过来。当时协议约定许可费按每月112.3万元收取，白猫每年因此获得的收入有1347.6万元，除去交纳的少量税金，仍能留存绝大部分。2002年与2003年公司的净利润分别为2419万元和1598万元，由此可见，该商标许可费收入对整个公司利润贡献举足轻重。
可是2004年8月份开始，联合利华和白猫将该商标许可费协议改为按“中华”牙膏的每月净销售额的固定比例收取。从今年上半年看，每月平均少收入10.62万元。显然，不固定的费用对销售的积极性是一种杀伤。而近年来，联合利华一直无法摘去“民族品牌杀手”的帽子，白猫的另一牙膏品牌“美加净”在被联合利华租用期间，就出现经营失败、市场份额大幅下滑的情况。
某券商的行业分析师认为，日用品化工行业准入门槛较低，国内小企业众多，毛利率低，高端产品的品牌优势基本都掌握在跨国企业手中，国内企业大多通过价格战来争夺低端产品的市场份额。因此，即使通过资产重组，国内该行业企业的基本面改善也不是短时间的事。
作者：蒋兴 每日经济新闻
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