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本周，基金的价值投资理念似乎并没有得到认可，一方面是因为本周的热点聚焦到股权分置改革以及超跌低价股中，许多资金更多是从市场的角度而非从企业价值的角度选择个股；另一方面则是因为基金重仓的高速公路股以及中兴通讯等优质二线蓝筹股在本周相继调整。
基金在本周再度骑墙观望的理由，一是越来越多的统计数据显示出经济增长速度的确
有放缓的迹象，企业的净利润增长步伐也同步放缓。二是相关的信息也影响了基金的持股心态，比如中兴通讯在本周的调整，是因为UT斯达康等一些专业性的通讯公司业绩出现大幅度下滑，使整个基金界开始怀疑起中兴通讯在2005年的业绩增长情况；再比如高速公路股的下调，很大程度是因为业内盛传股改对价方案可能不会对H股予以补偿，从而使有H股的高速公路股的投资机会有所降低。
新增资金在关注企业价值的同时似乎更倾向于顺势而为的投资思路，集中在这么两个兴奋点：一是股权分置改革这一投资主题，中小板块、上海本地股纷纷表态，力争在年底或者一年内完成股改方案；另一方面股改的确为短中线的市场提供了一个又一个投资机会，比如G传化在本周四实施股改方案，理论上自动除权价为9.65元，但该股当日收于12.30元，这意味着流通股股东一下子可获得27%左右的市值增值。这自然会激发更多的资金涌入到股权分置改革的板块中。二是行业复苏概念股。行业复苏的数据虽然真实可靠，但由于预期的竞争等因素，前景也并不乐观。比如汽车在3月、4月、5月、6月的销售数据是持续增长，但产能扩张过快、国际油价高企等因素令业内人士并不乐观。不过对短中期角度入市的资金，关键是股价的超跌以及拥有这样的题材，一汽轿车、金杯汽车等超跌汽车股成为本周市场的一个主角。类似的个股还有青松建化、巢东股份等为代表的水泥股，以及豫能控股、长源电力等为代表的火电股。
由此，市场资金开始关注两类个股：一是上海本地股。相关媒体报道，上海本地股力争在一年内解决股权问题，这意味着上海本地股极有可能复制中小板块持续的活跃走势。上海本地股既有A股，也有B股，既有绩差股，也有绩优股，极有可能在股改过程中涌现新的金融创新题材，本周末上海本地股开始明显放量异动，值得跟踪。二是集成电路等为代表的科技股。本周士兰微、长电科技等集成电路个股出现了强硬走势，可能与业界预期政府将出台扶持集成电路发展的政策有关，故士兰微、长电科技等个股的未来产业政策将相对明朗，而风华高科、华微电子等个股也有配合的走势，该板块内的个股值得跟踪。
作者：江苏天鼎 秦洪
（来源：上海证券报）
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