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继G传化、G敖东揭开第二批G股复牌的序幕，昨日该板块又添三丁——G龙盛、G凯诺、G明珠，加上此前的G三一、G金牛、G紫江，两市G股已增至8只。
新老G股复牌规则有别
从复牌首日的表现来看，5只新G股颇为耀眼。据统计，G敖东、G传化、G明珠、G龙盛
、G凯诺首日收盘价与各自的自然除权价相比，实际涨幅分别为14.53％、27.46％、18.91％、27.5％、18.51％，平均涨幅为21.38％。而第一批试点公司中，G三一、G金牛、G紫江复牌首日收盘价较自然除权价的涨幅分别为－1.37％、－1.88％、2.37％，股价普遍呈现“自然除权”现象。正因如此，近日市场普遍认为：新G股首日表现明显强于老G股。
那么，新G股复牌首日缘何格外耀眼呢？笔者窃以为，最主要的可能是因规则改变所致。第二批股改公司表决通过后到变身“G股”前，已不再设交易日。而此前的G三一、G金牛、G紫江，表决通过到变身“G股”前，均有两至四个交易日，且期间的涨势可谓喜人，如G三一、G金牛、G紫江的涨幅分别达21.04％、13.76％、13.06％。如果也按表决前的收盘价计，则G三一、G金牛、G紫江的自然除权价分别为13.78元、5.23元、2.24元；而变身“G股”后，G三一、G金牛、G紫江的首日收盘价分别为16.61元、5.84元、2.59元，由此可算出G三一、G金牛、G紫江的实际涨幅分别为20.54％、11.66％、15.63％，平均涨幅达15.94％。由此可见，其实新G股与老G股均有市场表现，只不过老G股体现在“变身”前，而新G股却是体现在“变身”后。因此，如果仅以新G股复牌首日的表现来否认老G股的市场表现，显然犯了“朝三暮四”的错误。
市场环境日趋转暖
值得一提的是，统一规则后，3只老G股复牌首日的平均涨幅只有15.94％，比5只新G股21.38％的平均涨幅略逊一筹。这恐怕不是游戏规则变化所能解释的，市场环境趋暖当属其中的主因。首先，A股投资价值日渐显现。最近，国际主要股市整体走高，如韩国股市创10年半新高，港股冲破万五大关，美国股市也即将回到历史高点。而A股尽管市盈率已降至14倍左右，基本与成熟市场接轨，但A股市场却在4年来的历史新低附近徘徊，这显然不合常理。
其次，市场资金面日趋宽松。如企业年金入市进入倒计时，或为股市每年“输血”200亿元；社保基金新增40亿元入市资金；股改试点开始兑现承诺，40亿增持资金将驰援股市，如G紫江实际控制人已购买500万公司流通股；此外，公告显示，花旗和瑞银突然现身申能股份十大流通股名单中，G龙盛的十大流通股东中QFII占了三席，雷曼兄弟国际已成为亨通光电第一大流通股股东，QFII频繁现身于七匹狼、凯诺科技等股改股，QFII也在“做多中国股市”。
再次，股改预期日渐明朗。在进行第一批试点时，市场对股权分置改革的预期并不明朗，经过一段时间后，投资者对股改的认识更明确。截至昨日，已有16家试点公司公布表决结果——全部通过，流通股东的平均赞同率达89.33％，较第一批四试点公司的78.52％高出10.81个百分点，这也表明，目前的对价水平已初步取得博弈各方的共识。投资者对股改的态度有了积极的转变，对G股的预期也转向乐观，无疑有利于新G股的首日表现与发挥。
G股终将回归价值
正因如此，机构纷纷调整自己的市场预期。7月份的调查显示，基金经理认为目前市场处于熊市中期的比例，已从6月的67％降到22％；认为已进入熊市末期的则从6％升至64％。16家试点公司表决公告也显示，其中的10家已成为机构重仓股。尤其是，新G股“赚钱效应”的显山露水，一些即将进入表决的股改股频频上演“抢权”行情，如银鸽投资、人福科技、华发股份、华联综超、中孚实业等近两个交易日的涨幅分别达18.11％、15％、16.57％、9.81％、15.27％，明显强于大盘走势。
当然，随着股改的不断深入，G股的机会也会越来越多，但并非每只G股都具投资价值，而衡量好坏的标准还是价值，一些基本面良好、大股东有能力支付优厚对价的公司将是资金青睐的重点。
作者:向长富 编辑:
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