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7月21日晚，中国人民银行发布公告，对人民币汇率制度作出四点安排，人民币汇率改革的悬念终于尘埃落定。这是自1994年汇率并轨之后，我国在汇率制度方面采取的又一重大举措。
改革的时机选择
此次改革的出台，应验了此前温总理关于人民币汇率制度改革出其不意的承诺。仔细分析回味，选择在这个时点上进行汇率改革确实合乎情理。
其一，在此之前，央行官员曾在多个场合表示，中国不会因为国际压力而采取人民币升值的举措，对升值预期浇冷水。另外，国外舆论也开始对人民币升值持反对意见，代表者为美联储主席格林斯潘，市场上对人民币升值的预期已经明显开始减弱。
其二，此次调整的时间选择也非常合理，就在7月20日，在国务院新闻发布会上国家统计局发言人郑京平刚刚公布了2005年上半年的主要宏观经济指标。各项指标显示，中国经济仍然保持了较快的增长势头，选择此时进行汇率改革影响相对较小。
其三，回过头看，此次改革前后央行和相关机构采取的一些政策反映了人民币汇率机制调整已经有了充分的准备。比如，超额准备金利率的调整等；另外，就在中国央行宣布这一决定之后，马来西亚央行也宣布实行有管理的浮动汇率制度，显示此次汇率调整已经酝酿多时。
其四，在6月26日亚欧财长会议上，温家宝总理提出了人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性三原则，中国将以负责任的态度和做法推进汇率制度改革，此次改革恰好体现了这一思想。
其五，最近一段时间以来，美元对主要货币汇率一直呈现出强势，给人民币小幅升值带来了机会。
改革的影响
从此次人民币汇率制度改革特点看，此次改革的影响既有直接的，也有间接的，归纳起来，主要有以下几个方面：
一是人民币汇率的调整将对企业和居民产生直接影响。
由于此次调整的幅度相对较缓和，仅为2%，对持有外币资产居民的影响不算大。不过，对于国内居民来说，人民币的升值一定程度上提高了对进口产品的购买力，特别是对一些居高不下的进口产品而言，消费会有所上升。
相对而言，这次调整对企业，特别是外贸企业的影响更为直接和严重。一方面，拥有外币资产的企业(主要是外贸出口企业)，将承受较大的损失。据估算，大多数外贸企业的利润空间不过3%-5%。另据有关统计数据，棉纺织、毛纺织、服装的出口依存度分别为20%、27%和60%。通过计算，人民币每升值1%，棉纺织、毛纺织、服装行业的全面受损程度，即行业利润率下降3.19%、2.27%和6.18%。服装行业因出口依存度最高，受损最大。
另一方面，拥有外币负债的企业(如航空公司、钢铁企业、外贸进口企业等)，在一定程度上将获益。当然，从长期角度考虑，人民币汇率制度的调整实际上也给了外贸出口企业一个结构调整的契机，迫使他们改变原有的高物耗、高能耗、高污染和低附加值的发展方式，向低物耗、低能耗、低污染和高附加值方向转变。
二是人民币汇率制度变化的间接影响。
首先，此次调整将对热钱的流向产生一定的影响，从而间接地冲击国内经济，特别是国内房地产业和货币市场。2%的调整幅度虽然不大，但是这实际上在一定程度上印证了热钱对于人民币升值的预期，如果国际游资认为中国央行在短期内将继续调整人民币汇率，他们很有可能会加大流入中国的速度。如果他们的预期不是这样，则有可能导致部分热钱撤离中国。
其次，外贸出口企业利润的受损将间接地影响银行业的经营，就目前调整的幅度而言，已经有可能形成部分外贸出口企业亏损，如果汇率调整继续下去，将有更多的企业受损，银行在这一行业的坏账有可能增加。
最后，企业和居民对人民币汇率的预期也将对银行经营产生影响。人民币进一步升值的预期有可能会导致结售汇的大量增加，银行一方面获得的中间业务收入会上升，但另一方面外币存款会因此而大量减少。另外，对人民币进一步升值的预期还可能导致外币贷款的增加，从而对银行外币头寸产生较大压力。
对商业银行的几点建议
综上所述，此次人民币汇率机制调整的直接影响可能不大，但信号作用十分明显，它预示着人民币汇率调整的一个方向。同时，相关的一些配套措施也会陆续出台，比如放松对金融衍生产品的控制等。针对此次人民币汇率制度改革的影响，商业银行应抓住机遇，采取有力措施降低汇率风险的冲击：
一是密切关注受影响行业，特别是受影响比较大的传统出口优势型行业、国际化定价行业、进口替代行业的企业经营情况，适度调整信贷额度，降低经营风险。尽管此次汇率调整的幅度不大，但对于本已经营困难的某些外贸出口企业，特别是那些产品国际竞争力不强的企业，直接影响也是不容忽视的。国内商业银行应该密切关注相关行业资产质量，加强信贷管理，防止不良贷款的上升。
二是密切关注外汇存款变化趋势，防止外币流动性风险。从某种意义上说，此次汇率调整并没有降低人民币升值预期，对商业银行而言，结售汇业务会增加，外币贷款需求可能还会持续增长，从而对外币存款产生压力。商业银行应该主动调整外币信贷政策，有效控制外币贷款规模；调整外币资产结构，增加外币投资与短期贸易融资的比重，从而防范外币流动性风险。
三是加快金融衍生产品的创新，降低外币资产的汇率风险。此次汇率改革实际上也预示了人民币汇率的不确定性大大增加，商业银行面临一定汇率风险。从央行的角度考虑，一定会出台相应的政策，为商业银行提供诸如外汇衍生产品之类的对冲工具，以降低其经营风险。商业银行应及早作好相关准备，加快对此类产品的研究与创新。
四是加强对人民币汇率制度改革的跟踪研究，关注国内市场资金变化情况，及时对汇率风险进行预警。无论从哪个角度考虑，随着人民币汇率的调整，商业银行面临的汇率风险会越来越大。因此，商业银行必须加强后续的跟踪研究，高度关注央行的相关举措，根据政策的调整和市场资金变化情况，对人民币汇率调整的方向与力度作出判断，并采取相应措施降低外汇风险。（来源：上海证券报）
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