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富兰克林国海中国收益基金经理张晓东：
两大因素决定市场走向
本报讯 (记者汪江涛)随着基金二季度季报的公布，各家基金经理们对市场下半年走势的看法逐渐明朗。近日，富兰克林国海中国收益基金经理张晓东在2005年第三季度策略报告中指出，未来决定市场走向有两大基本因素，即股权分置改革和宏观经济基本面的变化。
张晓东表示，由于非流通股大部分掌握在政府手中，政府对此次改革的态度积极而坚定，我们对股权分置改革持谨慎乐观的态度。宏观经济方面，就下半年而言，政府对房地
产等过热行业的宏观调控将继续推进，周期性行业的盈利将减弱。在全流通大背景下，我们在投资时，将不仅仅考虑企业利润增长，还将综合评估在产能阶段性过剩情况下的行业整合和兼并收购。
张晓东称，对于周期性行业，虽然未来两年内很难再见到趋势性的气势如虹的增长，但我们认为可以通过市场短期内的一致性来挖掘投资的良机。同时，由于下游企业具备更多的话题来揭示公司本来内生性的增长能力，加之上游原材料价格的下跌帮助这些公司舒缓了成本压力，我们将会在下游持续寻找能够和企业共同成长的股票。
张晓东称，我们在三季度仍看好汽车、能源、银行、房地产板块中运行状况良好的龙头企业。比如，在汽车板块中，我们将侧重于对乘用车行业微观层面的前瞻性把握；能源板块中，2004年以来电力行业股票经过大幅调整之后，整体估值水平与H股已基本接轨，我们会密切关注这一行业潜在的投资机会。
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