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在周四行情中，超跌低价股行情大面积活跃，虽然有其合理性，不过我们也需要提醒投资者，很多超跌低价股缺乏业绩支持，因此这些个股并不具备持续活跃能力。短线反弹将为投资者提供逢高减磅机会，而挖掘具有中线涨升潜力品种则是投资者跑赢大盘的一个重要策略，其中外资并购品种就是很好的选择。
股权分置改革将凸现并购价值
近期很多投资者都注意到以G三一、G金牛为代表的试点公司的短线走强，而第二批试点公司也将逐渐进入表决程序，根据证监会尚主席的讲话，我们可以知道，不久的将来，股权分置改革将全面推进，相应投资者也应该以全流通视角来审视目前的市场机会。在原来股权分置的情况下，出于定价的原因，股票很难用来作为并购的支付手段。而全流通之后，在资本并购运作中，当收购方希望独享协同效应的时候倾向于使用现金并购，当收购方希望并购双方共享整合风险的时候倾向于使用换股并购，而在股票支付手段的帮助下，收购方可以轻松完成大型并购运作，这在国际资本市场的大型并购中达到了充分的验证。因此市场的普遍看法是，在全流通之后的市场中，上市公司的并购价值将得到显著提高。
外资并购将进一步升温
在近年的证券市场中，外资并购题材层出不穷，三星康宁正式掌控赛格三星，柯达通过技术及资金入股获得乐凯胶片13%股权等都成为市场热点。而银行业由于其特殊性更是成为国际资本大鳄关注的焦点，深发展及浦发银行都成为外资并购的对象。另外，香港名力集团通过二级市场获得爱建股份5.066%股权，世界钢铁巨头印度米塔尔通过受让华菱集团股份获得华菱管线37.17%股权，这些都清晰显示出外资对于中国企业并购的兴趣。
事实上，目前在外商对中国的投资中，并购重组只占其中的百分之五到十，而在国际上并购重组一般占国外投资的百分之七十，加快国有经济布局和结构的调整将为外资并购重组提供巨大市场空间。
我们也注意到，去年12月11日，这是中国加入WTO三周年的纪念日，也正是三年过渡期的一个节点。根据入世条款，在这一天我国的商业服务、分销零售、证券、铁路公路运输、旅游、建筑、音像业和教育业等产业将全面对外开放，而银行、保险、电信等行业也将部分对外资开放，届时相关行业政策将更加开放。闸门一旦打开，则规模庞大的国际产业资本将迅速介入到这些开放的产业中，因此外资的并购重组也将进一步升温。
关注四大行业外资并购机会
周四乐凯胶片强势上攻涨停，意味着市场已经开始挖掘外资并购品种，那么投资者如何来应对呢？在此我们建议投资者关注以下四大行业，分别是：1、商业连锁和食品饮料；2、交通运输中的航空和汽车业；3、自然资源和公用事业；4、医药和金融，以上四大行业将成为未来外资并购运作的主要方向，其中细分行业的龙头公司及具有很强品牌知名度的公司更容易成为外资并购的对象。在此我们建议投资者重点关注商业零售板块，随着世界流行的以大卖场形式出现的企业被中国消费者接受，拥有绝对网点数量及分布优势的企业将成为外资并购的目标，对于商业零售行业而言，最大的并购价值在连锁网络，连锁网络不但具有很高的再造价值，同时还很容易与并购方的连锁网络形成1+1〉2的协同效应，世界第三大零售商TESCO之所以愿意以50倍的市盈率收购乐购超市50%的股权，正是看重这种连锁网络价值，这种连锁网络价值将是全流通后并购的热点价值。另外，商业零售板块还具有地产增值价值，该板块也是机构资金认同程度最高的板块，投资者可重点关注。
短线关注两大外资并购股
在此，投资者不妨关注两大外资并购品种：1、桦林轮胎(600182)：这是第一例外商收购我国内地上市公司的案例，佳通轮胎成功入住后，将福建佳通51%股权与公司整体资产进行置换，使公司基本面产生脱胎换骨的变化。作为外资并购案例的成功代表，目前该股正逐步摆脱历史底部形成新的上涨行情，该股短线值得关注。2、徐工科技(000425)：公司目前面临着中期业绩亏损的压力，但一旦外资并购运作顺利进行，则该股也将得到市场一定程度的追捧，投资者也可以短线关注。
部分外资购并概念股相关数据一览
股票代码 股票简称 昨收盘 昨涨跌 一季度每股
(元) 幅(%) 收益(元)
000011 深物业A 5.24 -2.78 0.0002
000425 徐工科技 2.12 -1.85 -0.07
600000 浦发银行 8.28 -0.24 0.131
600135 乐凯胶片 3.44 9.9 0.051
600182 桦林轮胎 3.9 0.52 0.038
注：乐凯胶片每股收益为2005年半年报数据
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作者：北京首证
（来源：上海证券报）
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