股改90天十“点”评得失

　　编者按

　　自4月29日中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》至今，轰轰烈烈的股权分置改革已经历时3个月，先后有46家试点公司登台亮相。

　　试点过程表明，送股成为对价支付的主流，同时不少上市公司也推出了权证、缩股、 期权等新模式。此外，为了配合股改计划，一些公司的方案中还包含了增持、高管股权激励计划等配套措施。

　　综合两批试点公司的对价方案来看，送股数维持3.3股左右，尽管市场对此反应不同，但这一比例正逐步得到投资者接纳与认可。同时，也可以清楚地看到，此项改革的具体操作仍存在不少问题，比如：如何妥善处理投资者权益保护，如何建立投资者与上市公司的有效沟通模式，试点能否给市场带来“升”机，等等。

　　2005年的“4·29”通知，标志着中国证券市场的一次历史性开拓的启动，它是否能够引导中国证券市场走出“死水位”，实现重大转折继而巩固重大转折，人们正拭目以待。

　　《国际金融报》 (2005年07月29日 第五版)