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经过多日的盘跌之后，沪指在“7·12”的低点1004点再获得一定支撑，但在成交量持续萎缩的情况下，大盘要想借此支撑扭转颓势却仍存较大难度。当前多空双方的表现都显得相当谨慎，抛盘与买盘同时减少，导致个股跌势趋于缓和，部分超跌的低价股甚至出现了大幅反弹，张家界（000430）于周二就出现了难得一见的涨停。
累计跌幅巨大
从走势来看，该股自6月初大盘企稳之后累计下跌了近40%，最低股价曾探至1.78元，技术上已出现严重的超跌，内在的反弹要求十分强烈。近日，在大盘第3次下探千点之际，该股顺势展开强劲反弹，封涨停过后基本上已将2元平台收复，放量的态势显示，该股已具备较强的冲击能力，后市有延续上攻的可能。但对于操作上来讲，今后该股的上升空间会有多大，可操作性到底有多少才是真正需要判断的问题。
该股在一个半月内连续调整，累计跌幅十分巨大，且下跌途中并无成交量的放大，由此判断，该股在2-2.5元区间内的上扬，应该不会受到太大阻力，理论上股价回至30日均线2.40元一带是有可能的。但是这仅仅是技术方面的推断，如果结合基本面来看，那么这个空间将会如何？
中报预亏严重
7月18日，张家界发布公告称，经公司组织人员自查，发现有涉及6000万元的担保事项未披露，加上以前已披露的担保金额合计已有..67亿元，占2003年末经审计净资产的155%，其中逾期担保总额为1.35亿元。
由于公司对外担保总额已超过净资产，严重违反有关规定，倘若今后被要求履行连带清偿责任，那么公司有面临资不抵债的可能。另外，4月23日，公司曾发布预亏公告，预计2005年上半年净利润将为负值，原因是：由于目前涉及对外担保而引发的巨额诉讼本金部分共计2.6亿元，大量资产被查封或被冻结，部分案件已审理终结进入执行阶段。
因此，公司2005年中期将出现重大亏损已成定局，1.29元的每股净资产将会大大削减。在净资产被侵蚀、盈利能力下降的情况下，该股的价值中枢将跟随下移，以目前2元左右的股价来看，实际上依然处于高估状态，今后延续中期调整仍不可避免。此时，投资者不可盲目介入搏反弹，相反，可趁反弹的机会逢高减磅。
（港澳资讯魏伟）
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