|
嘉实基金管理公司7月15日在上海就今年下半年投资策略与投资者交流，嘉实认为，随着下半年股权分置改革的全面进行，上市公司股价将出现进一步分化。
嘉实基金的分析师米险峰表示，大量绩差公司由于很难支付给流通股股东合理对价，股价仍会进一步下跌，而绩优股票在获得对价以后，估值优势将进一步体现，投资者策略也就表现为“在分化中寻找新的平衡”。
今年第二季度，股权分置改革试点正式启动。嘉实基金认为，从长期来看，股权分置的解决对于改善我国上市公司治理结构、提升公司业绩具有重要意义。米险峰说：“我们选取嘉实研究股票库中同时在内地A股和香港市场上市的股票作为研究对象，比较A股的溢价水平。截至到二季度末，A股相对于H股的平均溢价水平为13.2％，但是如果考虑到非流通股股东向流通股股东支付的对价（假设平均为10送3），那么A股相对H股平均折价13％。A股市场的投资价值、特别是绩优股的投资价值将进一步显现。
该基金公司发布的投资报告称，虽然由于宏观调控，经济各项指标增速与去年同期相比在第二季度有所下滑，但考虑到基数的影响，各项指标同比增速仍然处于较高位置，经济基本面依然健康。此外，企业在第二季度经济效益下滑，利润分化严重，并向上游行业集中。预计随着原材料价格的下调，下游行业的成本压力将有所缓解。虽然由于部分周期性行业二季度毛利率收窄，可能导致分析师下调2005年的盈利预测，但是预计2005年重点上市公司盈利上升幅度仍会高于15%。
《国际金融报》 (2005年07月18日 第六版)
| 
