某券商人士给记者讲了一则笑话，说某天，**证券公司一员工夜出，路遇劫匪，劫匪喝道：“打劫，把钱拿出来！”这员工颤音回道：“大哥，我是证券从业人员，在**证券公司，实在无钱啊！”劫匪一听，很是激动：“我也是**证券公司的，我要是没下岗那咱俩就是同事，亲人啊！”说完，两人激动拥抱，共陈世道艰辛。临走，劫匪善意告知：“兄弟，前面还有一帮劫匪，你把工牌挂上吧！”

    你把工牌挂上吧！券商的“工牌”成为劫匪面前的通行证，这是“猫尾巴”功能的另一种应用吗？

    最近，沿海某地的一券商进行了一次资产重组，某江浙民营企业收购了该券商几家小股东的股份，从而成为第二大股东。据内部人士透露，第一大股东已经承诺，向这家民营企业转让这家券商的部分股权，让其成为第一大股东。据悉，该券商在2004年年底的时候，内部审计显示已经亏损了13个亿，进入2005年以来，亏损缺口一直在扩大，该券商一直在寻求通过增资扩股摆脱困境，据说此次新股东进入将注入4个亿的现金。

    与以往不同的是，一向高调的此券商此次股权重组处理得十分秘密，此事在市场上也鲜有人知。曾经爱现于人前的“工牌”如今默然摘下，怕为人知的低调的行事风格反映出了证券行业三十年河东、三十年河西的现实。

    高挂“工牌”也好，藏起“工牌”，夹着尾巴做人也好，都是在如今不景气的证券市场大环境下求生存的方式！

    同一屋檐下的不同命运

    在江西抚州，有一座生意相当红火的小肥羊火锅城，抚州人能很快地找到它的位置，就位于抚州市最繁华的地段。如果是曾经玩过股票的抚州人，还知道它楼上有一家证券营业部。当初，这家营业部也是众人皆知，每日里人来人往，甚是热闹。如今，大部分抚州人只知楼下的小肥羊，而不知道楼上的证券营业部了。

    走到楼上的证券营业部，人员寥寥，很是冷清。营业部经理告诉记者，一楼和二楼都是证券营业部的物业，小肥羊的老板和他很熟悉，也是营业部的股民，当初，该老板看重的是当时证券营业部的红火，觉得这里人气旺，因此独具慧眼想把一楼租下来做餐饮。“刚开始很不想租给他，觉得楼下餐馆，楼上证券营业部，这样挺没面子的，后来，人家租金出的高，也就动摇了。”

    小肥羊的老板说，餐馆开下来，刚开始做湖南菜，生意也不是很好，看到楼上那么热闹，还不时听到谁谁谁的股票又涨了多少，觉得开餐馆还不如玩股票来钱快，“每天收盘后，楼上的喇叭里播出的收市解盘，就像是催我快点炒股的动员号，我总担心自己错过了发财机会。”小肥羊的老板介绍，从1997年开始，他进入股市，刚开始尝到些甜头，因此，把餐馆里赚到的钱都一次次搬到股市，但时间久了，发现不对劲了，餐馆赚多少股市里面就亏多少，大概到2000年开始，餐馆赚的还不如股市亏的多，再到后来，玩股票的人就越来越少了。“我看这样不行，狠心离开了股市，专心经营起餐馆了，我楼下人气旺起来了，楼上反而冷清起来，2003年我把湘菜改成小肥羊火锅，生意更好，这几个月正和楼上营业部的经理谈呢，想把楼上半边的大户室租下来，改成包间，已经谈的差不多了。”

    在其他一些地方，有证券营业部甚至直接开起了餐馆。总部位于哈尔滨的一家券商北京营业部，散户加大、中户，总共不到30个人，生存非常艰难。他们在离营业部不远的地方开了一家饭店，没想到生意非常红火，和门可罗雀的交易大厅相比，一个天上，一个地下。

    记得2002年的时候，记者和一位券商副总开玩笑说，现在营业部成本高，而且不太赚钱，还不如把营业部改成餐厅，更来钱。该券商副总对记者的提议很是不以为然，笑着说记者没有追求。如今看来，记者的一席玩笑话倒变成了活生生的现实。

    其实，在券商的业务中，营业部并不是如今日子最难过的。有营业部的老总告诉记者，现在的许多营业部，很多都是在2001年或以前开的，当时许多券商忙完了增资扩股，就到处跑马圈地，各地新营业部如雨后春笋般开起来，而且一家比一家开得气派。“头几年，新营业部多，因此竞争也激烈，客户分流，再加上固定成本摊销这块费用大，因此，利润不是很好，很多营业部是亏损的。2005年以来，固定成本这块基本摊销完了，营业部也加强了各项费用的控制，比如我们，人员已经是减到不能再少了，人员工资也是降到不能再低了，甚至连开个空调也要算计半天。”该老总推测说，经纪业务这块，虽然现在证券交易量小了，但经纪业务的成本也少了很多，因此，许多券商的经纪业务现在虽然谈不上赚钱，但至少能保本。

    艰难日子里的突围希望

    对券商而言，最艰难的是投行和自营两块业务。

    在曾经的保荐人争夺战中，有券商打出了“建立有50位保荐人的大投行”的旗号。据悉，目前该券商旗下至少有十多位保荐人了，但拥有这么多保荐人，带给这家的券商的不是业务上的风光，而是成本上的沉重负担，当初，为了吸引保荐人的加盟，这家券商给保荐人开出了十分优厚的条件。现在由于投行项目少，形成了僧多粥少的局面，在收入减少的同时，成本却增加了不少。

    深圳某券商的投行人员曾抱怨，“真弄不懂，为什么股民那么反对新股发行，证券市场不发新股，还叫证券市场吗？”该人士说，目前他们已经报上会的投行项目已经有十几家了，现在还看不出什么时候能发出来，有的只是漫漫的等待了。

    据悉，从去年8月份开始，证券市场其实已经暂停了近5个月的新股发行，虽然后面陆陆续续也发了些新股，但数量很少，今年新股的发行也是时断时续。“今年虽然有些直接融资项目，但大多数中、小券商并没有做到这块业务。”该投行人士表示。

    事实上，今年5月，股权分置试点改革以来，为了保证改革的顺利进行，新股发行已经暂停了。不过在新股发行这扇门暂时关闭后，股权分置改革也给券商的投行业务打开了另一扇门。世纪证券的投行人员介绍，券商参与股权分置试点可以获得两块利润，一块是试点公司的方案设计费，另一块就是试点公司的保荐费用。“如果股权分置改革全面铺开，按照每个上市公司100万元计算，全部上市公司需要支付至少14亿元。”该投行人士介绍。

    对于无事可做的券商投行部门而言，现在能获得股权分置试点上市公司的单无疑是获得了一根救命稻草。现在的问题是：如何确定收费标准。中原证券的一位保荐人表示，与IPO项目相比，设计股权分置方案只能算是“财务顾问”，因此收费不会太高。据悉，一个业内的收费标准似乎正在形成：即一般收费在100到200万元之间，最多不会超过500万。

    艰难的还有券商的自营业务，所有人都知道，这是一块还在陷阱中苦苦挣扎的业务。

    对于在泥沼中越陷越深的券商，各方已经伸出了援手。近日，管理层在出台一系列对券商的“救命”举措，又传出了人民银行将于近三个月内支持汇金公司、建银投资对重点券商注资并进行财务重组的利好。届时重点券商的流动性困难、财务困难和资产状况都将得到一定程度的改善。

    在各方的援助之下，券商的春天还有多远？