|
主营收入减少缘何主营利润却增加
皖维高新2005年半年报在市场的关注下亮相。这份沪深两市的第一份半年报，给人总体感觉是业绩平平。
效益略有下降：上半年公司实现主营收入60455万元，同比下降9.91%；主营利润8901
万元，同比增长11.55%；净利润1486万元，同比下降5.06%，扣除非经常性损益后的净利润同比下降9.23%，每股收益0.059元。
主营收入下降但主营利润增加：上半年公司主营收入下降了9.91%，但主营利润却增加了11.55%，其中的原因在于公司不同产品的表现不同。该公司传统产品主要有聚乙烯醇系列产品和高强高模PV A纤维产品，分别占今年上半年主营收入的58.94%和12.73%，另外聚酯切片占13.56%，水泥占10.42%。
主要产品聚乙烯醇的主营收入增长13.69%，超过成本增长7.33个百分点，毛利率由此提高5.52个百分点至19.82%，主要原因在于其市场平均价格提高约5%左右；聚酯切片收入下降62%，同时其成本63%的降幅使公司主营成本下降12.9%，超过主营收入下降幅度近3个百分点，使公司总体收入下降的同时还能实现主营利润的增长。水泥价格的下降导致了水泥收入的减少21.46%，同时能源、原材料价格的上涨使其成本增加29.26%，致使水泥毛利率下降38.12个百分点仅为2.74%。高强高模PVA纤维的盈利水平保持较好，主营收入和主营成本分别增加96%和100%，其主营成本仅高出主营收入约4个百分点，毛利率20.27%略降1.61个百分点。
财务费用和补贴收入减少税前利润1019万元：因为借款的同比增加和贷款利息上涨所致的财务费用增加706万元，同比增长35.50%。水泥熟料的补贴收入同比减少313万元，下降72%。
业绩平淡与行业状况密切相关：水泥熟料产品摆脱不了房地产景气下降的不利影响。高强高模 PVA纤维成本不断提高、盈利能力略为下降。只有聚乙烯醇系列有较好的表现。
作者：国泰君安 任静
（来源：上海证券报）
| 
