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深沪股市为何长期低迷？有专家指出，估值体系的丧失是重要的原因之一。我国上市公司的资产在会计处理上一般以原值加折旧、减值的方法记账，所以，资产重估的价值往往被忽略了。本人认为，至少有三类资产值得重估，即：无形资产、物业、股权。
先说无形资产。业界最有名的一句话是，即使可口可乐的全部
厂房被大火焚烧，它也将很快崛起，因为，可口可乐的无形资产就值数百亿美元。6月底，益民百货(资讯 行情 论坛)将净资产只有2648.91万元的全资子公司上海红星眼镜有限公司78%的股权以21414.03万元转让给某荷兰公司，溢价十倍以上，靠的就是上海红星眼镜有限公司的无形资产———商誉。事实上，部分上市公司早已经意识到无形资产的价值，比如，惠泉啤酒(资讯 行情 论坛)去年聘请了专业的咨询公司对公司品牌的发展战略进行了规划，开展了多种形式的品牌推广活动，并聘请了中国女排主教练陈忠和为公司产品形象代言人，对营销工作起到了强有力的推动作用。2004年，经北京名牌资产评估有限公司评估，惠泉品牌的无形资产为20.4亿元。
近几年，由于房价的上涨，许多上市公司拥有的物业已经得到巨额的增值。上海医药(资讯 行情 论坛)近日决定将川桥路1065号土地出让给上海未来岛投资置业有限公司，该地块位于浦东金桥(资讯 行情 论坛)出口加工区2区31＃地块，土地面积11000平方米，土地账面值835万元，土地评估值794万元，房产账面值513万元。经双方协商：该土地出让价格为1600万元，受让方另支付搬迁、设备重置、GSP仓库再建等费用8649.6万元。受让方是一家房地产开发公司，花10249.6万元是为了得到11000平方米土地，折合每平方米9317.8元，而当年上海医药买这块地的价格每平方米只有759元，土地升值了十几倍。同样还有张江高科(资讯 行情 论坛)，2002年底，公司以每平方米300元的价格，从控股股东上海市张江高科技园区开发公司受让园区内1.2平方公里面积的土地使用权，受让总价为3.6亿元，该地块将用于住宅及配套生活设施的开发与建设。这块土地现在的价值几何？即使按上海医药出让价的一半计算，价值也达到66亿元。
股权的价值可以从华联股份(资讯 行情 论坛)说起，公司是华联综超(资讯 行情 论坛)的第二大股东，而华联综超列入股权分置改革第二批试点。公告当日，华联股份涨停。6月25日，雅戈尔(资讯 行情 论坛)也有类似的公告。随着股权分置改革的逐步推开，持有别的上市公司法人股的上市公司的股权价值凸现，比如大众交通(资讯 行情 论坛)持有交大昂立(资讯 行情 论坛)3600万股法人股，不算得到的分红，持股成本也只有3000万元，如果交大昂立有一天进行股权分置改革，那么，大众交通持有的交大昂立股份将价值不菲，升值空间巨大。据统计，上海本地股中，有67家上市公司交叉持股，在解决股权分置以后，这些上市公司的法人股将得到巨大的升值。
对于上市公司价值的判断，传统有市盈率、市净率、股息率等指标，在网络股盛行时代还有“市梦率”，而价值重估由于不适用所有的上市公司，往往被有意或者无意地忽略。其实，买股票就是买公司的一部分权益，从这个意义上说，价值投资永远不会过时。在价值投资过程中，发现价值被低估的上市公司至关重要。
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