|
姜业庆
日前结束的亚欧财长会议上，国务院总理温家宝着重谈了广受国内外颇为关注的人民币汇率问题。温家宝在会议上强调，人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则。主动性，就是根据中国自身改革和发展的需要，决定汇率改革的方式、内容和时机。可控性，就是人民币汇率的变化要在宏观管理上能够控制得住，既要推进改革，又不能失去控
制，避免出现金融市场动荡和经济大的波动。渐进性，就是有步骤地推进改革，不仅要考虑当前的需要，而且要考虑长远的发展，不能急于求成。
与此同时，中国外交部表示，国家主席胡锦涛将在即刻召开的八大工业国领导人会议上讨论人民币汇率问题。有专家预测，“主动性、可控性和渐进性”三性原则仍然将是表态的主基调。之所以如此，“核心意义仍是说汇率改革是中国内政，如果国际压力减弱，人民币汇率改革便会‘出其不意’、伺机而动。”
但“出其不意”、“伺机而动”并不是一点准备工作也不做。本报早在今年5月11日做了《汇率改革是否到了关键时刻》的报道，透露了中国政府为汇率改革所做的一些准备工作。结合近期的情况，相关监管部门接连打出了一套与汇率改革相关的“组合拳”：如扩大境外投资外汇管理改革试点范围，增加今年度境外投资购汇总额度；上调境内美元小额存款利率；联合香港金管局优化联系汇率制度等等，无一不是旨在缓解人民币升值压力、维护国际收支平衡，在为人民币汇率机制的调整“投石问路”。
简而言之，从中国目前的实际经济情况看，就是要“如何保持人民币汇率的稳定”，否则“波动过大，对谁也没有好处”。“欧元之父”蒙代尔日前在北京再次重申了他关于“人民币汇率稳定有利于世界”的观点，但类似这样的声音并不多。
不可忽视的是，在“人民币要升值”喧嚣之中，一些声音被放大了。特别是美国的声音：强硬要求中国人民币升值。而中国也非常明确地表示，将按照自己的日程进行汇率改革。
有专家分析，从国际关系的角度看，任何一个国家都在利用各种手段追求自身利益，当经济手段不够用时，就会动用政治手段、外交手段，最终结果如何，取决于国家之间的力量对比。如果这种力量对比处于完全不对称状态，一方可以利用自己的强大优势迫使另一方不得不作出让步，但是中国遭遇升值压力到目前为止都是顶住没有动，这说明中美双方的力量对比具有一定的对称性。中国目前持有2000多亿美元的美国政府债券，换句话说，中国把从美国赚来钱的一部分又借给了美国，让美元回到美国，用于美国经济建设，如果中国把手中的债券全部抛售出去，就会对美国经济造成影响。对此，美国纽约大学的努里尔·鲁比尼教授曾提醒美国政府“攻击主要的债权国之一中国是在玩火”。
因为中国的汇率改革与中国整体改革进程紧密地联系在一起，何时改、怎么改中国能够自己作主，这些是美国无力决定的。
北京大学中国经济研究中心教授宋国青说，一个国家的均衡汇率应同时满足外部平衡和内部平衡两个条件，外部平衡是指国际收支平衡，内部平衡是指财政平衡。而目前人们所能听到的要求人民币升值的声音，其判断的主要根据是外部不平衡因素，例如中国有巨额贸易顺差、高额外汇储备，国际收支不平衡等等。但是中国内部不平衡因素却很少有人提起，有学者分析认为，中国显性的财政赤字不高，在ＧＤＰ中所占比例很小，但是像银行坏账、社保基金缺口、地方政府债务等隐性财政赤字如果显性化，将是很大的一个漏洞。
宋国青认为，在总需求严重不足的情况下，中国在某种程度上迫不得已选择了相对低估本币价值的政策刺激出口和鼓励外资进入，这些政策意味着很高的代价。在内需走强以后，可以放弃这个代价了。如果继续采用已经显示出不合适的政策，将会造成更大的国民财富损失。“从2003年1月到2004年12月的24个月中，货物进口价格指数累计上升了17％年利率为8．2％，美国联邦基金利率几何平均值为1．2％。按着两项数据计算的真实利率为－6．9％，以当前货物进口价格指数的倒数作为外汇储备真实价值的度量，则外汇储备的期望真实报酬率约等于上述真实利率。可以确定，外汇储备在过去两年遭受真实价值的巨大亏损。”
| 
