第二批股权分置改革试点中的10家中小板上市公司均已公布改革方案。分析10家公司的改革方案，可以预期，中小板公司股权分置问题有望率先解决。
中小板的方案基本以简单的送股为主，体现了很大的诚意。
在此轮股权分置改革中，中小企业板很自然就成了“急先锋”。根据深交所的安排，中小板全流通改造将在年底之前全部完成，并率先实现“新老划断”，全流通发行。
繁就简“补偿＋承诺”
近日，一些试点公司纷纷在股权分置方案上打“组合拳”，使出浑身解数，方案也越设计越复杂。
事实上，股权分置改革并不需要很复杂的过程。过程越复杂，不确定性就越增加，方案复杂的结果无非是股送少了，“东家”满意了，中小投资者看不懂了。
6月24日，永新股份（002014）在股权分置改革路演会上宣布取消权证方案，采用单纯的送股方式。更改意向方案的原因是：公司接到大量投资者的电话和传真，多数投资者表示不熟悉权证的概念，要求使用更加直观的送股方案。
抛开其方案好坏不论，至少说明永新股份是尊重流通股东意见的，这种行动本身就很值得称道。
中小企业板大多是民营企业，决策程序更为简单，决策效率更高。另一方面，由于深交所亲自到一线督阵，中小板的方案基本以简单的送股为主，而且出来的很快，各公司积极通过各种方式与流通股进行沟通，讨价还价的企图也并不明显，可以说体现了很大的诚意。
树标杆“规范＋发展”
中捷股份推出10送4.5股的送股对价方案后，当日中小板开盘交易的39家公司涨幅均在7％以上，显示出市场对这一方案的肯定。
对于整个股权分置改革大局来说，踢好头三脚尤为重要。因为，如果试点成为具有良好示范效应的“标杆”，就等于有了基准和指引，可以避免无休止的讨价还价，有利于双方博弈成功。
对于中小板来说，股权分置改革的意义似乎更大一些。除了为企业创始人提供退出建立通道外，企业主还可以更好地运用手中的股权进行收购、兼并活动，从而推动企业实现跨越式发展。中小板自股权分置改革试点启动至今走势一直强于大盘，这正表明市场对改革成功的预期较高。
由于是否全流通直接关系到自己财富的真正价值，所以民营企业参与股权分置改革的兴趣高涨。中小板公司规模小，业绩和成长性较好，发行价本身就较高，企业主在第一轮增值中已经获利颇丰，而且非流通股比例一般也较高，所以对价的空间相对较大。事实上，民营中小企业主虽然对取得流通权非常积极，但并一定会轻易减持，他们对企业的控股权重视程度相对更高。比如，中捷股份的董事长蔡开坚就在网上交流会上明确表示：退休之前不会减持股份。
这些因素都使得中小板上市公司的股权分置改革方案更容易获得流通股东的认同。
当然，流通股东也必须对上市公司的方案作最充分的考量，慎重的行使自己的表决权。只有这样，自己的权益才能得到充分的保护。
股权分置改革只是手段，上市公司质量提高才是真正的目的所在。实现全流通后，上市公司股东之间已没有非流通和流通股东的区别，分类表决也将自动失效，那么通过网络这种便利的方式参加股东大会，对各项决议进行表决，是否应该延续下去？
《市场报》 (2005年07月06日 第六版)
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