下半年债券市场可谨慎看好

　　南方日报

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　　日前，记者采访了招商基金固定收益部副总监何钟，他认为下半年债券市场可“谨慎看好，并适度积极乐观”。

　　今年一季度以来，在偏暖的宏观数据、宽松的资金面以及央行下调超额准备金利率等多重因素的作用下，债券市场强劲上行。对于今年下半年债券市场走向，何钟认为，在稳健审慎的同时，可适度积极乐观。今年宏观经济有望软着陆，稳健的财政、货币政策为2005年债券市场运行奠定稳定的基础，而人民币升值主题也将进一步增加中国债券市场的吸引力。

　　何钟告诉记者，在具体操作中，目前股票估值水平处于历史低位，但由于宏观调控的滞后效应逐步显现，上市公司盈利增速放缓，因此在转债组合中重点关注股性、债性皆佳的转债。考虑到经济运行中的不确定因素，及一季度以来债券市场收益率持续下行，债市投资应坚持稳健原则，组合趋于防御。

　　贾肖明　潘琼（来源：南方日报）