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股改行情遭遇4连阴
试点股缘何越“补”越跌
【本报讯】（记者王轲真）深沪两市本周持续出现4连阴，导致沪综指从反弹高点算起已下跌近百点。市场人士分析，随着对价效应的减弱和短线投机资金的离场，股权分置改革
进入更加敏感的时期。
昨日，市场迎来第2批试点的五家上市公司的股改方案。宝胜股份、卧龙科技、海特高新和恒生电子均推出了不同比例的送股方案。然而，前期明显的对价效应正大幅减弱。深沪大盘昨日低开后一路走低，盘中股票出现大面积大跌，午盘后加快下行。如果考虑到ST板块个股的跌停，两市超过100只股票跌停。昨日两市的“空军”主力的是太原刚玉、公用科技等二三元价位的低价股。包括兆维科技在内的大批股票创下历史新低。而首只G股三一重工昨日的大幅下挫，打击了试点概念的炒作。“股改补偿怎么像补药一样，身子越虚越补，反而越补越亏？”有网友在论坛发帖子概括近日股改概念股的走势。粗略计算，金牛能源从股权送股到现在，持股的投资者不仅没见着补偿，反倒是手里的股票市值缩水10％左右。
在分析近日大盘全面走弱时，中证资讯的张志民认为，股权分置改革在执行中走样，是市场重入跌途的主要原因。本周两市仅在周一上攻后就连续四天下跌，并在昨日出现暴跌，试点公司走势连日来走弱，短线资金获利回吐明显。这些都表明市场炒试点概念的行情已基本结束。由于非流通股东在试点中千方百计为自己牟取利益，特别是采取了诸如承诺、权证等方式，引起了投资者疑虑。大股东缺乏诚意的做法，歪曲了管理层的良好出发点，有可能使股改陷入歧途。在股价下跌中，投资者丧失了获得的补偿，而且后市还要面对长期持续的套现压力，市场信心受到打击。
对股改企业推出的眼花缭乱的方案，机构投资者不仅看不懂，而且也不十分感兴趣。在日前由天相组织的一场针对宝钢和长江电力权证测算的研讨会上，机构投资者明显对权证计算存在巨大分歧，而且对由此产生的对价方案影响颇感迷惘。有基金经理表示，“海归”和科班出身的投资者都搞不懂的对价，普通投资者如何看待更是问题。因此，在昨日股市出现大幅暴跌后，有基金经理认为投资者用脚投票，明显是对非流通股东不端正态度的抗议。
据分析，昨日大盘普跌显示出短线资金大规模离场。看空者的主要担心在于第二批试点公司方案陆续推出后，市场供求发生变化。特别是首批股改公司股价连续下跌，对价效应已经明显减弱。首批股改公司复牌后偶尔还出现3个涨停板，现在的股改概念复牌后连一个涨停都达不到，严重影响了市场预期。眼前补偿少和远期套现压力大，可能促使越来越多的投资者离场。
本月开始两市公司陆续进入半年报公布期，业绩题材将与股改概念共同左右市场发展。据了解，从部分研究机构发布的报告综合分析，由于前期推出的三一重工、金牛能源等尚属于业绩不错的公司，但对价标准并未获得市场广泛认同。在此后股改全面推开之际，绩差公司的对价恐更难获得市场认同。昨日绩差股的大面积暴跌，应该与市场预期密切相关。
作者:记者王轲真 编辑:
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