近六年中报行情特点回顾

    6月17日，是中国证券市场一个具有重要历史意义的时刻：作为股权分置改革第一股的三一重工终于复牌交易，股票名称也改为“G三一”。这不是一个简单的名字改变，而是标志着股权分置改革大时代的到来，不论是对理论研究还是对实践操作，都具有极其深刻的意义。最为重要的是，在这重大的环境下，市场行情运行格局必将发生

重大变化，传统的投资理念、投资策略也将受到洗礼。可以肯定地说，一个崭新的投资时代已经到来，其中蕴藏的重大机会值得每一个投资者认真研究和把握。

    为了对新环境下中报行情演绎特点有一个客观、全新的认识，我们有必要对历史上中报行情的走势做一个回顾和总结。一般而言，每年7、8月是中报行情延续的时间，我们暂且选取1999年以来历年中报行情作为研究对象。以下是最近6年中报行情的具体表现：

    由此可见，虽然1999年以来每年中报期间股指有涨有跌，但总的趋势具有以下几个特点：一是7月底常常出现阶段低点，8月份总会出现阶段反弹，股指整体较为平稳，并且机会较大；二是就股指波动幅度来看，1999年以来，每年中报波动幅度都是正数，也就是说不论8月份以后是涨是跌，但8月份总会出现一次反弹，并且都会超过7月低点。这告诉我们，中报期间股指运行较为平稳，整体反弹机会较大。

    为了对中报期间个股机会有一个全面认识，在对股指波动有了一个概括了解之后，我们又必须对1999年以来历年中报期间个股涨跌情况作一个统计分析。为了统计上的方便，又能客观反映中报期间个股涨跌规律，我们选择了2004年中报期间个股涨跌情况作为研究对象。

    通过下表我们发现，中报行情期间个股表现的最大特点（或称规律）主要是围绕业绩展开，上涨力度最大的股票主要是中报业绩同比出现大幅增长或扭亏的品种，2004年中报期间涨幅前10名中有2只股票属于扭亏，7只股票属于同比大幅增长的，只有1只股票属于同比下降，说明业绩预增的股票涨幅最为强劲。与此形成鲜明对比的是，中报期间下跌幅度最大的股票往往是业绩同比大幅下滑或退市的品种，2004年中报期间跌幅最大的前10名股票中有1只是属于颓势的，7只属于同比业绩出现大幅滑坡的，只有2只股票属于同比业绩出现增长的。由此可见，中报机会主要能体现在业绩出现增长个股方面，而市场风险主要体现在业绩出现大幅滑坡或面临退市的绩差股板块，这一点具有重要的参考意义。