|
金陵晚报记者石明舟【金陵晚报报道】昨天上午10点，随着香港联交所开市，内地银行香港上市第一股——交通银行（3328．HK）2．8港元的开盘价格正式与投资者见面。而截至昨日收盘，该股2．825元收市，较招股价2．5元高13％，全天成交达51．58亿元。就在交通银行在联交所大红大紫的同时，A股市场的银行股昨天的表现并不理想。截至昨天下午3点收市，5只银行股全面下跌，其中招商银行（600036）跌幅最小，为0．97％；深发展（000001）跌幅最大，为3．86％。难道是交通银行发行H股拖累了同行在A股市场的走势？市场分析人
士表示，事实并非如此。和已经上市的交通银行（3328．HK）相比，A股市场银行股价值低估，仍然具备投资价值。
交通银行高市盈率另有其因
国泰君安证券分析师胡玮在接受记者采访时说，“昨天交通银行的招股价格是2．5元，按照这个价格计算，市盈率在17倍左右。而按照目前最新的价格，浦发的市盈率在15倍，民生是13倍，而招商的市盈率最高，有20倍”。“其实从资产质量和赢利能力来看，交通银行在拨备前净利润近三年平均20％—30％的增长率其实比国内上市银行平均水平低10％左右，理应市盈率要低一些，目前的这种现象主要有两个原因”，胡玮说。胡玮说，第一个原因就是交通银行和汇丰银行之间的“暧昧”关系。他告诉记者，作为交通银行的战略合作伙伴，汇丰银行在交通银行的上市问题上可谓出力不少。“本身汇丰银行就是香港恒生指数的一个概念股，市场影响很大，现在交通银行和汇丰裹在一块，受到市场热炒不足为奇”。第二个原因就是市场资金的追捧，胡玮告诉记者，在交通银行发行之前，有大量资金进入港股，“其实不乏通过各种渠道流入的大陆资金，当时香港隔夜拆借利率暴涨也正是为了这个原因”。
A股银行板块仍可投资
昨天下午，某基金公司投资部研究员告诉记者，“银行股下跌其实和交通银行在H股上市并没有太多影响”。他告诉记者，目前A股和H股之间还是存在一定的“防火墙”，所以不会有直接的影响。“而且这次交通银行并不是采取A＋H的模式，所以影响小得多”。国信证券分析师贾伯瑜也表示，“交通银行上市已经炒了很长时间，市场已经消化得差不多，要说有什么实质性的影响可以说很小”。在采访中，不少市场人士均表示，目前银行股仍然存在投资价值。易方达50是招商银行（600036）的十大流通股股东之一，易方达基金管理公司市场部有关人士表示，“目前国内银行股我们认为仍然具备较高的投资价值，易方达50是一个被动投资的基金，但是我们相信既然能够入选到50指数中去，它也应该是一只好股票”。与此同时，同样重仓持有银行股的博时、嘉实两家基金管理公司有关工作人员也告诉记者，目前银行股的估值水平符合中国市场环境，与国际比较也无明显高估，绝对股价下跌的空间较小，可中长期看好。
新闻链接
热评银行股“三龙头”
业内人士还是习惯于把招商银行（600036）、浦发银行（600000）和民生银行（600016）看作是国内银行的三龙头。
招商银行（600036）：长期投资的“优良品种”
根据招商银行2005年公布的一季报，“公司季末资产规模达到6300亿元，同比增长23．37％。存款规模同比增长22．17％，贷款规模同比增长22．03％，主营收入同比增长19．49％，拨备前利润增长20．94％，净利润增长30．19％，呆账准备金覆盖率为114％。公司实现净资产收益率4．816％，每股收益为0．154元。当季存款增量减少，贷款增量上升，存贷比上升，存贷款期限结构保持稳定”。国泰君安证券太平南路证券分析师胡玮：无论是从刚刚公布的一季报还是以往的业绩表现，招商银行一直是一只资产质量较为稳定的股票，“不然这只股票也不会频繁现身多个指数样本股中”。预计，全年增速将保持在30％左右。从投资角度来看，招商银行是国内银行中竞争力最强的银行，同时也是长期投资的“优良品种”。
浦发银行（600000）：可考虑参与增发
根据已公布2004年年报数据，浦发银行2004年实现资产规模增长22．77％，主营收入增长34．95％，拨备前利润增长34．65％，净利润增长23．24％。五级分类计算的不良贷款率为2．45％，呆账准备金覆盖率为117％，净资产收益率为14．29％，EPS0．493元。假设增发成功实现，公司有望实现规模增长20％，主营收入增长25％，净利润增长20％至25％，不良贷款率降至2％以下，呆账准备金覆盖率维持在100％以上，净资产收益率12％，每股收益0．51元。以昨天最新7．6元的收盘价计算，2005年摊薄后的市盈率为15倍，市净率为2．22倍。国信证券分析师贾伯瑜：除了业绩不错之外，浦发银行增发不超过7亿股A股已获股票发行审核委员会会议通过。截至2004年末，浦发银行资本充足率为8．03％，补充资本金成为当务之急，增发的实施将使公司持续发展成为可能。在目前股权分置问题没有解决好的情况下，浦发的增发尚需时日。“对浦发这种盈利能力较好的银行而言，融资是创造价值的，所以投资者不妨耐心等待，适当参与浦发的增发”。
民生银行（600016）：风头正劲的新生代
2005年6月20日，民生银行召开了三届二十一次董事会，会上作出了“在股东大会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成H股发行工作”的决定。而这也意味着民生银行很有可能成为继交行之后第二只在联交所登陆的国内银行股。银河证券股票分析师何彤：从经营情况来看，民生银行在业绩增长幅度、不良贷款比率、坏账拨备上均做得比较充分。“虽然和招商以及浦发相比是这个市场的一个后来者，但是我仍然认为他能够通过业务及制度上的创新来完成自身业务的持续发展。投资者不妨关注”。(编辑 五木)
| 
