昨天，国家统计局公布数据显示，1-5月份全国规模以上工业企业实现利润4968亿元，同比增长15.8%；工业经济效益综合指数167.28,同比提高8.46点。

    虽然企业效益继续平稳增长，但值得警惕的是，规模以上工业亏损企业的亏损额似有逐月增高的趋势：1－5月份，亏损额为917亿元，同比增长56.1%，增速比1—4月份高了10个百分点，比一季度高了近20个百分点。

    与此同时，工业企业产成品资金和应收账款也一直高位运行。到5月末，规模以上工业企业，产成品资金11241亿元，同比增长了19.4%；应收账款净额23551亿元，同比增长15.5%。增速与前几个月几乎没有什么变化。

    对1－5月份工业亏损企业亏损额较快增长作出较大“贡献”的，当推石油加工及炼焦行业。1－5月份，该行业由利润大幅下降转为全面亏损，净亏损额达10.3亿元之巨。与此形成鲜明对照的是，石油开采业利润逐月上升，由一季度的增长62.7％，到1－4月份的69.8％，再到1－5月份的71.8％。上游产品价格的上涨，以及最终产品价格的被“控制”，使石油加工企业处于较为被动的境地。由于国际油价6月份较5月份又有较大的增长，而企业内部消化成本的能力短期内难有较为乐观的提升，可以预见，石化企业1－6月份利润数据仍会比较难看。

    与石油加工及炼焦行业同命运的还有化纤行业、交通运输设备制造业、建材行业、电力行业、电子通信行业等。由于上下游产品价格传导不畅的局面在可预见的时期内尚难于从根本上改变，所以下游企业承担了很大的压力。如果这种格局长期持续，对经济运行不利。

    当然，1－5月份的数据也有可喜的一面：虽然煤炭、石油、黑色金属矿、有色金属矿、非金属矿等采矿业利润同比仍有较大增长，分别达到88%、71.8%、35.6%、149.7%、51.6%，但除了石油行业和黑色金属矿行业外，其他三个行业的利润增速已出现较为明显的下降。表明经济发展对这些行业的需求开始出现变化。

    另外，1－5月份，建材行业利润下降了31.3％，虽然降速比一季度和1－4月份有所减缓，但降幅仍是可观的。国家对房地产行业的调控正逐渐产生连锁效应。

    虽然亏损额、产成品资金及应收账款有增高趋势，一些行业的利润增速也出现下降，但尚难得出经济已开始转冷的结论。从投资数据看，1－5月份，投资增速达26.4％；虽与去年同期34.8％有较大回落，但应该看到这是在去年高速增长的基础上取得的，仍非常可观。从今年已公布的数据看，全社会固定资产投资增速除1－3月份略有回落外，基本保持了逐月增高的态势。如果6月份继续这种状态，那么，去年持续全年的固定资产投资逐月下降的趋势，就有可能出现转折，这多少可以打消此前一些人“经济可能转冷”的担心。