银行对不少券商维持了1.62%的同业存款利率，从而保住了对券商盈亏起决定性作用的利差收入。这并不是管理层或其他金融机构给予的恩惠，而是券商通过市场手段获得的成果。

    “我们的利差收入可以保住了，这对改善公司的资金状况意义重大”，一家券商资金计划部门负责人在接受采访的时候难掩自己的喜悦心情。记者日前从

多家券商了解到，银行对不少券商维持了原来1.62%的同业存款利率不变，从而保住了对券商盈亏起决定性作用的利差收入。在同银行的较量当中，券商幸运的扳回了一局。

    意义非同一般

    在目前缺少有效增收手段的情况下，任何可能带来现金流的机会对券商来说都是弥足珍贵的，在低迷的市场环境中，券商非常注重同业存款带来的利差收入，特别是一些业务比较单一的券商，利差收入更成为公司主要的利润来源。因此，在3月中旬央行宣布下调超额存款准备金率之后，券商开始变得忐忑不安，因为按照以往的规律，同业存款利率将与超额存款准备金率同步下调。

    据业内人士分析，现在券商保住了利差，一年至少可以多带来10亿元的收入。该人士估计，2004年证券公司经纪业务客户保证金余额约在1500-2000亿元之间，一年内的经纪业务利差收入约在10亿元左右。若考虑到自有资金存款及资产管理客户保证金等，利差收入将在10亿元以上，这个数字对处于疲弱中的券商来说，意义非同寻常。

    国泰君安研究员梁静说，利差收入是证券公司重要的收入来源，如果利差收入减少，将对证券公司的业绩产生较大的负面冲击。以银行间市场57家券商为例，2004年利息收入28.97亿元，占主营收入的18.1%，利差收入9.88亿元，占净收入的7.6%，是手续费收入、投资收益、承销收入和其他业务收入之后的第5大净利润来源。若同业存款利率同幅度下调，57家券商营业净收入将减少11.3亿元，降低幅度为8.7%，并直接导致营业利润由正转负。

    胜利果实来之不易

    据了解，券商这次能够保住利差收入，不是管理层或其他金融机构给予的恩惠，而是券商通过市场手段得来的成果。某上海券商人士告诉记者，这个成果来之不易，不仅仅是券商努力的结果，也是互相之间加强合作、共同进退的功劳，当然行业协会的协调工作也是功不可没的。

    在央行宣布下调超额存款准备金率后，国有商业银行对同业存款利率的调整非常积极，在一周的时间内，四大国有商业银行都宣布将同业存款利率下调到0.99％。与国有商业银行不同的是，各股份制商业银行由于存款压力，在调整同业存款利率方面比较犹豫。两类银行之间的态度差异给券商谈判提供了有利的砝码，为了迫使国有商业银行提升同业存款利率，券商以转移存款相威胁，据悉，这个策略发挥很大的作用，国有商业银行的各地分行对存款流失不能无动于衷。

    在单打独斗无法奏效的情况下，券商选择了互相合作，由于共同进退可以转移的资金量足够大，态度强硬的银行也不得不作出一些妥协。行业协会在保护券商利差的过程中也发挥了重要的作用，据了解，上海证券同业公会就曾经代表券商出面同当地银行同业公会进行协调。杭州地区的证券业协会甚至牵头当地的证券经营机构共同与银行谈判，据称这种协同效应获得了比较好的效果。

    事实上，有关同业存款利率的调整，商业银行各地的分支机构并不是非常积极，因为面临着存款流失的压力，谁也不敢轻举妄动。有券商人士告诉记者，为了留住券商存放的资金，有商业银行采取了变通，即让券商重新开立一个保证金账户，将原来账户中的资金转到新的账户当中，新账户执行1.62％的同业存款利率，而原来账户执行0.99％的水平。

    中小型商业银行基本保持了原来的同业存款利率水平，这项政策给吸引同业存款带来了很大的便利。兴业银行有关人士告诉记者，该行自3月以来，同业存款增长数量达到100亿元，增幅高达20％，而同期一般性存款是下降的。